Popular

El Popular es un banco dedicado al negocio con particulares y pequeñas y medianas empresas. En el segundo trimestre de 2003 los resultados del grupo han sido más bien discretos: el beneficio corriente (que excluye resultados extraordinarios y que es el que mejor refleja la marcha real de la entidad) ha caído casi un 4%. En el contexto actual de caída de los tipos de interés y desaceleración económica, el Popular ha visto cómo se reducía su diferencial (la diferencia entre el rendimiento que obtiene por los créditos y lo que paga por cuentas y depósitos). A pesar de ello, y gracias al aumento del volumen de negocio, el beneficio de la actividad típicamente bancaria (prestar y captar dinero) ha crecido un 9,2% y la entidad ha continuado mejorando su eficiencia. A largo plazo, sin embargo, las perspectivas no son tan halagüeñas. Según nuestras previsiones, los tipos de interés deberían seguir bajos en el futuro (los márgenes seguirán bajo presión) y la competencia cada más fuerte. Por otro lado, los planes de expansión que la entidad tiene para Portugal (compra del banco luso BNC) supondrán un desafío importante, ya que será el primer negocio del Popular fuera de nuestras fronteras. Además, el BNC tiene unos costes elevados, que, al menos en los primeros años, afectarán negativamente la rentabilidad del Popular. Desde nuestro consejo de venta el pasado mes de junio, la cotización nos ha dado la razón y ha caído más de un 5%. Por el momento, le recomendamos mantenerse alejado de este valor. No compre.