· Telefónica  tiene previsto acometer un ambicioso plan de reducción de plantilla que le permita afrontar, con mayores probabilidades de éxito, un posible endurecimiento en la reglamentación del sector. Mantener.

· El Gobierno ha anunciado su deseo de que la presencia de Gas Natural en el capital de Enagás (39%) se reduzca aún más. Una nueva OPV (oferta pública de venta de acciones) podría ser la opción elegida a medio-largo plazo. Por ahora, no compre ninguna de las dos compañías.

· Ya se conoce la relación de canje en la fusión entre ACS y Dragados: 68 acciones de Dragados serán canjeadas por 33 acciones nuevas de ACS, es decir, 2,06 por cada una nueva. Aunque la fusión pueda resultar beneficiosa, el precio actual de ambas compañías no nos parece interesante. No compre.

· La CNMV ha aprobado las dos OPA (oferta pública de adquisición de acciones) sobre Metrovacesa y NH Hoteles a 32 y 8,30 euros respectivamente. Como inversión a largo plazo no recomendamos ninguna de ellas. A corto, sin embargo, puede acudir a la OPA sobre Metrovacesa (vea pág.6 ). Respecto a NH Hoteles, el especulador que apueste por un incremento del precio ofrecido por Hesperia, puede mantener sus acciones.

· Uralita prevé para este año una fuerte reestructuración de sus actividades que, según la propia compañía, le llevará a obtener pérdidas totales (-,56 euros por acción). No compre.

· Las biotecnológicas Idec y Biogen se fusionan. El especulador puede vender sus acciones de Biogen (vea pág. 14 ).

· La cementera francesa Lafarge va a vender sus actividades en Florida y continuar así con el proceso de reducción de su deuda. Manténgala.

· El fabricante galo de automóviles Renault se ha visto beneficiado por el incremento de sus matriculaciones en Francia durante el mes de junio (+3,5% frente al +2,1% del conjunto del mercado). Puede comprar esta acción en la Bolsa de París, aunque dentro del sector automovilístico seguimos apostando en primer lugar por la alemana Volkswagen.

· La empresa francesa de alimentación Danone ha confirmado sus objetivos de los resultados para 2003. Manténgala.