· La exclusión deIberia (+3,1% en la quincena) de la "lista negra" de Standard & Poor's, compañía de calificación de riesgos (que en cambio sí ha incluido por ejemplo a sus rivales British Airways o Lufthansa), ha reforzado la confianza del mercado en la aerolínea española. Aunque los riesgos persisten a corto plazo (caída entre un 10% y un 20% de los viajes en Semana Santa en España), puede mantener a largo plazo esta acción barata.

· Tal y como esperábamos, la ralentización económica y la inestabilidad en Latinoamérica han ralentizado el fuerte ritmo de crecimiento de los resultados de Inditex (+28% en el año 2002). El mercado, que esperaba un mayor crecimiento, ha castigado con dureza estos resultados con una caída de la cotización del 15,8% en la pasada quincena. Acción cara. No compre.

· La Oferta Pública de Adquisición (OPA) que ACS lanzó sobre el 10% del capital de Dragados ya ha finalizado. Tras el recuento final, ACS comprará a cada aceptante 72 acciones de Dragados más un 13,25% del resto. Los especuladores que siguieron nuestro consejo habrán hecho por tanto un buen negocio.

· La eléctrica Iberdrola ha visto cómo se frustraban sus deseos de hacerse con Naturcorp, la sociedad que aglutina diferentes activos de distribución de gas en el País Vasco. Naturcorp ha sido finalmente adjudicada a Hidrocantábrico. Iberdrola recibe así un jarro de agua fría en sus deseos de crecer en el negocio del gas. Pese a ello, la oferta de compra lanzada por Gas Natural puede animar el valor. El especulador puede comprar.

· La OPA sobre Metrovacesa se ha visto incrementada en su precio (vea "Entre Nosotros ").

· El conflicto bélico en Irak está pasando factura al sector turístico internacional. Las compañías hoteleras españolas también se han visto afectadas. Sol Meliá p.ej. ha visto cómo se rebajaba la calificación de su deuda al nivel de los "bonos basura". No compre ni Sol Meliá ni NH Hoteles .

· El Zaragozano podría verse perjudicado por la sentencia a sus ex presidentes (p.14-16 ).

· Los brotes de violencia entre diferentes etnias en Nigeria, importante país productor de petróleo, afectan sobre todo a la petrolera Royal Dutch , que obtiene de ese país africano el 8% de su producción diaria de crudo. El grupo se ha visto obligado a cerrar algunas instalaciones. TotalFinaElf se ha visto afectada de forma mucho más marginal. Puede mantener Royal Dutch y comprar TotalFinaElf.

· Dos de nuestros valores con recomendación de compra, la belga Solvay y la italiana ENI, han presentado unos resultados en línea con lo esperado (5,53 euros por acción y 1,20 euros respectivamente). Señalar asimismo que Solvay ha indicado una subida del 5,9% en su dividendo neto, ligeramente por debajo de lo que nosotros esperábamos. Seguimos apostando por ambas compañías. Puede comprarlas.