Numico

NUMICO (19/08/2002)

Los resultados semestrales de Numico (19,28 euros) fueron decepcionantes: el resultado operacional antes de amortizaciones bajó un 30%. La causa fue la ralentización del crecimiento del beneficio en la nutrición infantil y en la nutrición clínica y el continuo deterioramiento de sus actividades en EEUU en vitaminas, hierbas y complementos (64% de sus ventas). Además, Numico no logra mejorar su estructura de costes y no ha logrado explotar su fuerza en Investigación y Desarrollo para ofrecer productos adaptados a las necesidades específicas de cada tipo de clientela. Finalmente, en términos de distribución, no han habido sinergias suficientes entre las distintas entidades americanas del grupo. Rexall Sundown (que se dirige a la gran distribución) tiene una rentabilidad catastrófica: su resultado operacional antes de amortizaciones cayó un 76%. El nuevo presidente del grupo, en funciones desde junio, ha establecido un nuevo plan estratégico que será revelado en noviembre y que debería reforzar la utilización de su potencial en I+D, así como una mejor organización. Además, ciertos activos juzgados no rentables podrían ser vendidos. Hemos revisado a la baja nuestras previsiones de beneficio de 0,95 a 0,55 euros por acción para 2002 y de 1,37 a 0,95 euros para 2003. La acción sigue correcta. Esperando precisiones sobre la nueva estrategia del grupo, puede mantener esta acción, pero no compre más.