El Pastor (15,20 euros) es un banco mediano centrado en la banca comercial a particulares. En el 2001 sus beneficios (+2,8%) estuvieron ligeramente por debajo de nuestras previsiones (+5,4%) y muy alejado de las de la propia entidad (+10)%. Estos flojos resultados no son achacables al negocio puramente bancario que sigue creciendo a ritmos aceptables (+14% en créditos, +11% en depósitos), sino más bien a unas malas operaciones financieras (compraventa de acciones y obligaciones) y sobre todo a que ha debido destinar una mayor parte de sus beneficios a reservas para prevenir impagados (créditos morosos). En los próximos meses la competencia bancaria en España podría recrudecerse y los bancos medianos sufrirán de lo lindo para seguir creciendo. Quizá por eso el banco está diversificando hacia otras fuentes de ingresos: ha comprado el 50% que le faltaba del Hotel Mindanao, con lo que el grupo ya cuenta con más de 1.000 plazas hoteleras. No obstante, la sólida posición del Pastor en Galicia y su acertada apuesta en Internet nos permiten albergar un cierto optimismo respecto a su futuro. Puede mantener este banco, correctamente valorado y con un riesgo ligeramente inferior a la media del sector.
PASTOR/SEC. BANCARIO
Alejado del sector, el pastor (negrita; base 100) se rige en bolsa por su propios parámetros. Manténgala.
