Lección 1 : Qué son las obligaciones y cómo invertir en ellas

¿Qué es una obligación?

Una obligación es un préstamo que tú haces a una entidad: puede ser un Estado, una empresa o una institución pública. A cambio, esa entidad se compromete a:

• devolverte el capital prestado en una fecha concreta (fecha de vencimiento), y

• pagarte intereses periódicos (el llamado "cupón").

📌 A diferencia de las acciones, no eres propietario, sino acreedor.

Características

• Valor Nominal Es la cantidad de dinero que el emisor se compromete a devolver al inversor en la fecha de vencimiento. Representa el capital principal del préstamo. En España, los Bonos y Obligaciones del Estado suelen tener un valor nominal de 1.000 euros.

• Cupón: Es el tipo de interés que el emisor paga al inversor de forma regular, generalmente una vez al año, expresado como un porcentaje del valor nominal.

• Fecha de Vencimiento: El día preestablecido en el que el emisor devolverá el capital principal. Los plazos pueden variar desde unos pocos años hasta varias décadas.

• Amortización: El proceso de devolución del capital principal. La forma más común es la devolución íntegra en la fecha de vencimiento, aunque algunas obligaciones pueden realizar amortizaciones parciales a lo largo de su vida.

Tipos de Obligaciones en España

Se clasifican principalmente en:

• Deuda Pública: Emitida por el Estado (Tesoro Público), Comunidades Autónomas u organismos públicos para financiar el gasto público. Incluye:
    ◦ Letras del Tesoro: Corto plazo (< 1 año), se emiten al descuento (no pagan cupón).
    ◦ Bonos del Estado: Medio plazo (2-5 años), valor nominal de 1.000 €, pagan cupones anuales.
    ◦ Obligaciones del Estado: Largo plazo (10-50 años), valor nominal de 1.000 €, pagan cupones anuales.

• Deuda Corporativa: Emitida por empresas privadas para financiar su crecimiento y operaciones. El riesgo es muy variado y depende de la solvencia del emisor.
Además, existen otros tipos como Obligaciones Convertibles, Bonos Cupón Cero, Bonos a Perpetuidad, Pagarés con Interés Flotante, Bonos Subordinados 

¿Quién emite obligaciones y para qué?

Principales emisores:

• Gobiernos (España, Francia, EE. UU…)

• Empresas privadas (como Iberdrola, Repsol…)

• Organismos públicos (como el Banco Europeo de Inversiones)

Objetivo: financiar proyectos (infraestructuras, expansión, refinanciación de deuda…) sin subir impuestos ni emitir nuevas acciones.

¿Para qué tipo de inversor son adecuadas?

Las obligaciones pueden ser una buena opción si:
✅ Buscas más seguridad que la Bolsa
✅ Quieres ingresos periódicos vía cupones
✅ Quieres diversificar tu cartera (por ejemplo, 60 % acciones / 40 % obligaciones)
✅ Prefieres estabilidad frente a rentabilidad máxima

⚠️ Pero no todas las obligaciones son iguales. El riesgo varía según:

• Quién las emite (Estado vs empresa)

• Duración (a más años, mayor riesgo)

• Contexto económico (tipos de interés, inflación, etc.)

¿Cómo se compra una obligación?

 • Acudiendo directamente a las subastas (mercado primario) a través de las Cuentas Directas del Banco de España,

• En el mercado secundario SEND (Sistema Electrónico de Negociación de Deuda). Una plataforma electrónica creada por BME (Bolsas y Mercados Españoles), a través del mercado AIAF (Asociación de Intermediarios de Activos Financieros), que permite a los inversores minoristas comprar o vender renta fija de forma sencilla, directa y transparente. Para ello debes dirigirte a un intermediario financiero con acceso a SEND,

• A través de fondos de inversión y ETF que invierten en ellas. 

 Fiscalidad

Todos los rendimientos emanados de renta fija, tanto los cupones como la diferencia entre el precio de adquisición y el de venta o amortización, se consideran rendimientos de capital mobiliario a incluir en la base del ahorro del IRPF del año en que se materialicen. Sobre el importe de los cupones, se aplica una retención a cuenta del IRPF del 19% .

¿Qué debes analizar antes de comprar?

📌 Factores clave a vigilar:

• Rentabilidad bruta y neta (tras impuestos y comisiones)

• Rating crediticio del emisor (no es lo mismo la deuda de una empresa muy fiable con un rating elevado, que una empresa con problemas financieros y un rating deteriorado)

• Plazo de vencimiento

• Tipos de interés del mercado (si suben, los bonos existentes bajan de precio y viceversa)

• Costes del bróker