Cómo considera Hacienda la opa del BBVA sobre el Sabadell

Antes de aceptar la OPA del BBVA…

La opa de BBVA sobre el Banco de Sabadell viene con sorpresa fiscal para los que la acepten. Y es que si bien en otras operaciones de fusión los accionistas involucrados habían visto cómo quedaba exenta fiscalmente la operación, sin tener que tributar nada por el mero canje hasta que decidieran vender las acciones recibidas, en esta ocasión el fisco no considera que se pueda aplicar la exención fiscal en la operación. Esto se debe a que, aunque se produce un canje de acciones, se incluye una compensación en efectivo que supera el límite legal del 10% del valor nominal de la acción recibida. Por ello, Hacienda considera que los accionistas que acepten la OPA habrán vendido sus acciones del Sabadell y, por lo tanto, deberán tributar por la plusvalía generada como diferencia entre el valor recibido (vea a continuación) y el valor de compra.

Nuestro consejo para los accionistas del Sabadell

Aceptar la oferta del BBVA supone por un lado recibir 1 acción del BBVA (cuyo valor ronda los 15,95 euros) junto a 0,70 euros en efectivo, por cada 5,5483 títulos del Sabadell (un lote cuyo valor, a 3,29 euros por acción, ronda los 18,25 euros) por lo que, ya desde un principio, el valor que está recibiendo de 16,65 euros por cada lote (15,95 + 0,70) es un 7,8% inferior a lo que podría obtener vendiendo sus acciones en Bolsa. Y además por otro lado, si aceptara la oferta tendría el mismo tratamiento fiscal que si vendiera sus acciones en bolsa, por lo que tampoco tendrá ventaja alguna desde ese punto de vista.
Por lo tanto, nuestro consejo es que mantenga sus acciones del Sabadell y, si está pensando desprenderse de ellas, hágalo mejor en Bolsa.

Cotización en el momento del análisis: BBVA: 15,95 EUR / Sabadell: 3,29 EUR