Los tipos de interés caen en marzo y el euro se recupera

Caída de los tipos

En marzo, las dificultades de algunos bancos provocaron turbulencias en las bolsas y llevaron a muchos inversores a buscar refugio para su dinero comprando obligaciones. Esto provocó una caída de los tipos de interés a largo plazo. A 10 años la deuda estadounidense cayó más de un 0,4% hasta el 3,6%. En Europa, la caída en los principales países osciló entre el 0,3% en Francia y casi el 0,4% en Italia, pasando por el 0,36% en España. La relajación de las presiones inflacionistas también favorece la caída de los tipos de interés. Este fue el caso en EE.UU. para vencimientos más cortos. Así, el tipo estadounidense a dos años cayó en pocas semanas desde más del 5% a menos del 4%. Sin embargo, con la inflación subyacente marcando récords de los últimos años (5,7% en marzo en la eurozona) es pronto para lanzar las campanas al vuelo en la lucha contra la inflación.

Revalorización del euro

En marzo, el euro se apreció frente a la mayoría de las divisas mundiales. La moneda única se apreció de 1,06 a 1,09 frente al dólar, debido a la acción del Banco Central Europeo que respalda el valor del euro. El BCE subió el tipo oficial un 0,5% en marzo, más que ningún otro banco central importante. Por el contrario, la Reserva Federal estadounidense, el Banco de Inglaterra y el banco central australiano se contentaron con un aumento del 0,25%. El Banco de Canadá se decantó incluso por el statu quo. Más allá de la mayor subida del tipo de referencia, el discurso de las autoridades monetarias europeas contribuye asimismo a la apreciación del euro. El coste del dinero aún podría aumentar varias veces en la zona euro, mientras que el ciclo de endurecimiento monetario ya ha terminado o está llegando a su fin en otros lugares.

El yen recupera su papel refugio

Al yen japonés le fue bien en marzo. Tras caer el pasado mes de octubre a su nivel más bajo desde 2014, la moneda japonesa lleva desde entonces una pendiente alcista y parece haber recuperado su papel de refugio seguro para los inversores. Los cambios en el Banco de Japón no son ajenos a esta evolución. Aunque la política monetaria apunta a un tipo a 10 años cercano a cero, las bandas de fluctuación se ampliaron a 0,5% a finales de 2022. Esto permitió que los tipos japoneses subieran reforzando el atractivo del yen. Los mercados esperan que la llegada en abril de Kazuo Ueda como nuevo gobernador al banco central japonés desmonte poco a poco la actual política de tipos cero que presenta más pegas que ventajas.