Incertidumbre
En Italia, la dimisión de Mario Draghi como primer ministro y el rechazo de su renuncia por parte del presidente Sergio Mattarella ha desencadenado una nueva crisis política. La incertidumbre está servida y cunde el nerviosismo en los mercados de deuda.
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España: precaución
La incertidumbre en torno a una guerra más larga de lo previsto, la crisis energética y una inflación desbocada (confirmada en el 10,2% interanual en junio, y en el 5,5% la subyacente -descontados los precios de los componentes más volátiles como energía y alimentos-) han hecho mella en la confianza de los pequeños ahorradores e inversores. Según el Índice de Confianza de OCU inversiones del segundo trimestre sus expectativas para los próximos doce meses son ahora incluso más negativas de las que mostraban tres meses atrás. Un pesimismo del que también hacen gala los consumidores en general y que en uno y otro caso contrasta con el Índice de Confianza Empresarial que elabora el INE (Instituto Nacional de Estadística). Los empresarios españoles se muestran más esperanzados de cara al tercer trimestre del año que hace tres meses (cuando se inició la invasión rusa). Pero esto no quiere decir que entre ellos cunda el optimismo. En efecto, el 19,6% de los establecimientos empresariales prevén un trimestre favorable y el 23,8% son pesimistas.
• Y a la vista de la continuidad de la guerra en Ucrania, la elevada inflación y la previsión de dificultades en el suministro de energía de cara a los próximos meses, la Comisión Europea ha revisado sus previsiones. En el caso de España prevé un crecimiento económico anual del 4% para este año -en línea con el pronóstico realizado en primavera- que finalizará con una inflación del 8,1% frente al 6,3% anterior.
• En cuanto a los mercados de deuda, los tipos a largo plazo, los de las obligaciones a 10 años, tras reaccionar al alza a la dimisión del primer ministro italiano (vea a continuación), volvieron a la calma cerrando la semana en el entorno del 2,4%
La inflación estadounidense en el 9,1%
En EE. UU la inflación en junio aumentó un 1,3% con respecto al mes anterior, con lo que ya se eleva hasta el 9,1% interanual, su máximo desde noviembre de 1981. El alza fue propulsada por el encarecimiento de los precios de la energía y alimentos. Pero incluso excluyendo estos factores volátiles, el aumento de precios asciende ya al +5,9% interanual. Un jarro de agua fría ya que las previsiones apuntaban una subida del +8,8% y del +1,1%, respectivamente.
Subida de tipos en Canadá
El Banco de Canadá ha subido los tipos oficiales un 1% hasta situarlos el 2,5%. Una medida que adopta ante una elevada inflación que actualmente ronda el 8%. Según la máxima autoridad monetaria canadiense, el coste para la economía será mayor en caso de que esta elevada inflación persista y ha recortado su previsión de crecimiento para este año hasta el 3,5% y el 1,75% en 2023.
Crecimiento muy flojo en China
En China, el crecimiento económico del segundo trimestre apenas superó el +0,4%, un ritmo muy inferior al de las últimas décadas y que sin duda dificulta la consecución de ese +5,5% que se han fijado como objetivo para este año las autoridades de Pekín.
Tormenta en Italia
En Italia, la dimisión de Mario Draghi como primer ministro y el rechazo de su renuncia por parte del presidente Sergio Mattarella ha desencadenado una nueva crisis política. La incertidumbre está servida y cunde el nerviosismo en los mercados de deuda en donde los tipos a largo plazo, los de las obligaciones italianas a 10 años en se han situado en el entorno del 3,5%. La razón es sencilla: con el cese de las nuevas compras de deuda por parte del BCE (Banco Central Europeo), los mercados exigen un mayor rendimiento para financiar a los países con finanzas más débiles. Con una deuda pública que ronda el 150,8% del PIB en el último trimestre de 2021, Italia es uno de ellos.
Nuestros consejos
China está iniciando su ciclo económico y toma las medidas necesarias para reactivar una economía que tendrá grandes dificulta-des para lograr el objetivo de crecimiento fijado por Pekín para este año. La relajación paulatina de las medidas impuestas para contener la pandemia contribuirá a ello. Con un buen hacer desde principios de año, las obligaciones del Estado chino están presentes en nuestra cartera mixta defensiva, como una forma de diversificación.
¿Qué destacamos?
El euro se sitúa en sus niveles más bajos de los últimos 20 años con respecto al dólar USD (consulte el conversor de divisas). Nosotros no esperamos que nuestra moneda se recupere en un futuro inmediato. Hoy por hoy la mayor parte de nuestras carteras están invertidas fuera de la zona euro. Vea más detalles en nuestro análisis Cómo aprovechar la fuerte caída del euro
