Ómicron ha hecho saltar las alarmas. Las nuevas restricciones podrían poner en jaque una recuperación económica en la que las presiones inflacionistas se perfilan como una olla a presión.
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España: inflación y paro
Según el dato avanzado del INE (Instituto Nacional de Estadística), en noviembre la inflación habría seguido al alza situándose en el 5,6% en variación anual, su nivel más elevado desde 1992. Con ello, la tasa de inflación española supera a la media de la zona euro (4,9%; vea más adelante). Y, como en el resto de nuestros vecinos, la inflación subyacente (excluyendo alimentos procesados y ener-gía) es menor, pues sólo ha aumentado un 1,7% a lo largo del año. Sigue siendo una cifra relativamente baja, pero también va incrementándose (en el primer semestre fue inferior al 0,3% de media). Una señal del lento contagio del tirón de los precios de la energía al conjunto de la economía que podría frenar la recuperación.• Y si hablamos de recuperación, la OCDE (Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económicos) ha revisado sus previsiones de crecimiento para este año y estima que en este 2021 el PIB español crezca un 4,5% frente al 6,8% anterior. Y de cara a 2022 apunta a un crecimiento del 5,5%. Una visión mucho más pesimista que la del Gobierno que mantiene sus previsiones en un 6,5% para este año y un 7% de cara a 2022.
• En el terreno del empleo, según los últimos datos del Ministerio de Trabajo, en noviembre -y ya van 9 meses consecutivos de caídas- el paro bajó en 74.381 personas. La cifra total de paro registrado se sitúa, por tanto, en 3.182.687 de personas, la cifra más baja en un mes de noviembre desde 2008. El paro cayó en todos los sectores de la economía respecto al mes de octubre: servicios (-2,11%), industria (-2,91%), agricultura (-3,89%) y construcción (-1,7%). Un mes en el que se firmaron un total de 282.981 contratos indefinidos, la cifra más alta de toda la serie histórica. Y parale-lamente, en noviembre también aumentó el número de trabaja-dores afiliados a la Seguridad Social (un 0,56% más que en octubre), el mayor incremento en términos desestacionalizados de la serie en un mes de noviembre.
• En cuanto a los mercados de deuda, los tipos de interés a largo plazo, los de las obligaciones a 10 años, tendieron a la baja situán-dose a finales de la semana en el entorno del 0,4%.
En la zona euro, máximo histórico de la inflación
• En la zona euro, según la estimación preliminar de Eurostat, la inflación anual avanzó hasta el 4,9% en noviembre desde el 4,1% de octubre, alcanzando así un nuevo máximo histórico. A tal repunte contribuyó sobre todo el tirón de los precios de la energía con un aumento anual del +27,4%. El repunte de la demanda de energía en un momento en el que el mundo no invierte lo suficiente para producirla está encareciendo y dificultando el abastecimiento de nuestras economías. Y al final es el poder adquisitivo de los consumidores el que se resiente. En cualquier caso, la inflación va ganando terreno. Y cuanto más dure la subida de precios, mayores serán las posibilidades de que se extienda a toda la economía. De hecho, este contagio ya se empieza a notar, según se desprende del dato de inflación subyacente (excluyendo elementos volátiles como la energía y los alimentos) que, tras seis meses por debajo del 1%, en noviembre habría repuntado hasta el 2,5% anual.Canadá se beneficia de la subida del petróleo
• En Canadá, el tercer trimestre del año se ha saldado con un crecimiento económico del 1,3% con respecto al trimestre anterior y del 3,97% en un año. El levantamiento de las restricciones ha propiciado este retorno a la actividad al permitir a los ciudadanos -que habían ahorrado mucho en los trimestres anteriores- embarcarse en una oleada de gastos. El país también se beneficia de un fuerte aumento de las exportaciones. Una tendencia lógica para un país rico en materias primas que se beneficia de la subida del petróleo.Nuestros consejos
La economía canadiense cuenta con buenas bazas para seguir creciendo, beneficiándose del dinamismo tanto de su mercado interno como del de su vecino estadounidense. Y, con una moneda que sigue ligeramente infravalorada frente al euro, la bolsa canadiense sigue siendo interesante en nuestra opinión. Por todo ello, dedicamos un peso del 5% en nuestras estrategias mixtas equilibrada y dinámica, así como en la estrategia global flexible.
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