La actual crisis energética podría poner en jaque la recuperación económica a nivel global, pero no todos los países salen perdiendo con la subida de los precios de los combustibles.
Si desea seguir leyendo este análisis, haga clic en el botón siguiente
España: los empresarios no lo tienen claro
El Indicador de Confianza Empresarial Armonizado (ICEA) que publica el INE (Instituto Nacional de Estadística) apenas registró un aumento del 1,1% en el cuarto trimestre, el más flojo desde el verano de 2020. En comparación con las expectativas del primer trimestre, las empresas tienen ahora una visión menos clara de la evolución futura de nuestra economía: el 59,6% de ellas espera un nivel de actividad normal, mientras que el porcentaje de las que esperan un trimestre positivo o negativo ha descendido al 18,9% y al 21,5%, respectivamente. Mientras que el sector del transporte y turismo está experimentando una clara mejora de la actividad, la industria está en apuros como consecuencia de las crecientes dificultades en la cadena de suministro mundial. También hay que tener en cuenta la esperada subida de precios. El 15,4% de las empresas espera que los precios suban en el cuarto trimestre, lo que supone un aumento significativo respecto a los trimestres anteriores.
• La inflación está en la mente de todos: confirmada por el INE en el 4% en septiembre, el nivel más alto desde 2008, es sobre todo el resultado de una subida del 44% del precio de la electricidad y de los combustibles (+42,5%). En igualdad de condiciones, la inflación contribuye a aumentar los ingresos fiscales, ya que la subida de los precios conlleva un incremento automático de los ingresos procedentes de impuestos como el IVA. Sin embargo, esta subida de precios se traducirá en una reducción del poder adquisitivo de los hogares, lo que acabará afectando a la solidez de la recuperación. También puede tener un impacto negativo en las cuentas públicas: la revalorización de las pensiones, necesaria si las autoridades quieren mantener el poder adquisitivo de los nueve millones de pensionistas y permitirles hacer frente a la subida de los precios al consumo, podría costar a las arcas públicas más de 7.000 millones de euros con el nuevo método de cálculo que entrará en vigor en 2022.
• En cuanto a los tipos a largo, los de las obligaciones a 10 años, que llegaron a tocar el 0,53% durante la semana, han terminado inalterados en el 0,46%.
EE.UU: la inflación aviva el temor de inversores y consumidores
• En EE.UU la inflación repuntó en septiembre un +0,4% con respecto al mes anterior, situándose en el 5,4% interanual, su nivel más elevado desde 2008. Los principales responsables de esta fuerte subida son ya conocidos: los precios de los productos energéticos (+24,8%), destacando los de la gasolina (+42,1%). Estas importantes subidas de precios no son las únicas: el precio de los alimentos ha subido un 4,6% en un año. Evidentemente, el índice subyacente sube con menos intensidad, aunque al situarse en el 4% está lejos de disipar los temores de inversores y consumidores. Por su parte, la Reserva Federal (FED) ha reconocido su intención de iniciar la reducción gradual de sus compras de deuda en los mercados a partir de finales de noviembre o mediados de diciembre para concluir su programa a mediados de 2022.
En China el crecimiento se desacelera
• En China, el crecimiento económico se ralentizó en el tercer trimestre hasta el 4,9% anual, frente al 7,9% del trimestre anterior. Los problemas de abastecimiento energético y de las cadenas de producción, que lastran a la industria, así como los contratiempos de Evergrande, están en el origen de esta fuerte desaceleración. Mientras la demanda interna y la industria se tambalean, el comercio exterior chino se comporta bien. En septiembre las exportaciones aumentaron un 28,1% frente al mismo mes de 2020.
Nuestros consejos
La previsible pérdida de fuelle de la actividad económica estadounidense, y los actuales elevados niveles en los que valoramos esta bolsa en su conjunto invitan a la cautela y reservamos esta apues-ta solo para aquellos inversores que se identifiquen con una estrategia mixta dinámica en la que le dedicamos un peso del 10%. En cuanto a las obligaciones estadounidenses siguen estando presentes en casi todas nuestras estrategias (salvo en la mixta defensiva).
¿Qué destacamos?
La actual crisis energética podría poner en jaque la recuperación económica a nivel global, pero no todos los países salen perdiendo con la subida de los precios de los combustibles. Rusia, Noruega, Canadá y México están sacando tajada de ello. Si usted también quiere hacerlo, vea cómo en nuestro análisis En qué invertir para sacar provecho del tirón del crudo y del gas
