Desde el punto de vista económico, un año después de declararse oficialmente la pandemia por parte de la OMS, sus secuelas están lejos de diluirse. Un repaso a la actualidad macroeconómica mundial con las noticias más destacadas y nuestros consejos de inversión.
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España: el comercio se hunde
En el mes de enero las ventas al detalle registraron una caída del -7,6% con respecto a diciembre de 2020, con lo que acumulan un retroceso del -9,5% en un año. Tan solo las ventas de productos alimentarios se libraron de la quema al repuntar un +2,1%. En cambio, las ventas en los supermercados sufrieron un buen vara-palo (-19,8%). Obviamente, estas caídas obedecen a las restricciones impuestas para intentar frenar la pandemia y también están pesando sobre el empleo en el sector que ha disminuido un 3,3% interanual. Ante esta debilidad de la demanda, el leve aumento de los precios al consumo registrado en enero ha sido de lo más efímero. En febrero, la inflación anual fue del 0% y la armonizada -la comparable con los demás países de la zona euro- se situó en el -0,1% frente al 0,9% del conjunto de la eurozona.• Otra señal de que la demanda interna sigue siendo débil, a pesar del crédito especialmente barato, es la desaceleración de los precios de los inmuebles residenciales. Según datos del INE (Instituto Nacional de Estadística), la variación anual del Índice de Precios de Vivienda (IPV) en el cuarto trimestre de 2020 se situó en el 1,5%.En comparación con el trimestre anterior, los precios incluso bajaron, un 0,8%. Por tipo de vivienda, los precios de la vivienda nueva se recuperan desde el verano con una progresión anual del 8,2% en el último trimestre de 2020. Por su parte, la variación anual de la vivienda de segunda mano, se sitúa en el 0,4%, la menor desde el tercer trimestre de 2014.• En cuanto a los tipos de interés a largo plazo, los de las obligaciones a 10 años, a lo largo de la semana pasada el apoyo decidido del BCE a nuevas compras de deuda hizo que se desinflaran algo hasta situarse en el entorno del 0,33% frente al 0,4% anterior.
El BCE pisa el acelerador
• En la zona euro, el BCE (Banco Central Europeo), preocupado por la leve tendencia alcista de los tipos de interés de la deuda pública a largo plazo, ha anunciado que durante el próximo trimestre aumentará el ritmo de compra de bonos en su programa de emergencia contra la pandemia (PEPP, por sus siglas en inglés) con el fin de garantizar unas condiciones de financiación favorables para los países de la eurozona. El BCE también mantiene sin cambios los tipos de interés oficiales (o%) ya que en un principio estima que la inflación en la eurozona no se desviará de su objetivo.
Fuerte demanda del "made in China"
• Aunque la economía china sigue atravesando por un periodo de deflación (-0,2% interanual en febrero), empieza a percibirse una tendencia levemente al alza de los precios al consumo que en febrero repuntaron un 0,6% con respecto al mes anterior. También aumentaron los precios a la producción: un+ 1,7% respecto a febrero de 2020, su mayor incremento en dos años. La fuerte demanda de productos "made in China" permite a los productores locales exigir precios más altos.
El Banco central de Canadá no baja la guardia
• El Banco Central de Canadá ha optado por mantener los tipos oficiales en el 0,25% al menos hasta el año 2023. Aunque la recuperación económica empieza a vislumbrarse, no baja la guardia. Con una tasa de empleo (58%) que sigue estando muy por debajo del nivel anterior a la pandemia (62%), y de una inflación que, con un 1% en enero, sigue estando por debajo del “% que ha fijado como objetivo (2%), el Banco de Canadá considera que sigue siendo necesaria una política monetaria expansiva para apoyar la economía.
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¿Qué destacamos?
Aunque el dólar canadiense se ha fortalecido considerablemente frente al euro desde principios de año, sigue estando ligeramente infravalorado frente a nuestra moneda. Por su parte, la economía canadiense está bien posicionada para beneficiarse del apetito por las materias primas y del dinamismo de EE.UU. La Bolsa de Toronto está presente en nuestra cartera global flexible y en las carteras mixtas dinámica y defensiva.
