Los fondos globales flexibles invierten en acciones y obligaciones de todo el mundo sin porcentajes limitados. Esto significa que tienen manga ancha en cada momento para decidir libremente en qué invertir: divisas, áreas geográficas, mercados, sectores, duraciones de la cartera de renta fija, calificación crediticia de los emisores… Y ahí radica el principal riesgo al invertir. Por una parte, habrá de fiarse a ciegas del gestor, que puede hacer o deshacer posiciones a su antojo de un momento a otro. Y por otra, al no tener obligación de informar de ello, pues su folleto lo permite, es muy posible que no se entere de muchos de esos cambios; lo cual podría llevarle a pensar que está invirtiendo en una cartera que realmente no es tal.

• Si bien estos fondos pueden ser los más cambiantes, estamos hablando de un “problema” ligado en cierta forma a cualquier fondo de gestión activa. Un gestor de un fondo de acciones globales, p.ej., también podría dar un vuelco a la exposición geográfica o sectorial.

Nosotros nos hemos topado con algún caso que, de la noche a la mañana, ha mudado su cartera de forma radical. La distribución entre acciones y obligaciones globales, más o menos equilibrada, pasaba a estar claramente sesgada hacia las primeras, elevando su peso por encima del 90% en detrimento de las obligaciones. Y, además, haciendo una selección de acciones, mercados y divisas completamente distinta a la anterior. En la práctica, el fondo pa-saba de tener una distribución similar a la de un fondo mixto global neutro a funcionar como uno de acciones globales. Y todo ello, con los elevados costes inherentes que van de la mano de tal rotación de cartera.

• Este cambio radical totalmente legal del que el partícipe del fondo no tiene por qué ser avisado, puede conllevarle un enorme perjuicio. Nosotros somos reacios a ellos simplemente porque: si no sabemos en qué van a invertir, es mejor mantenerse alejados de ellos. Por nuestra parte hacemos seguimiento de las carteras de los fondos y variamos nuestro consejo cuando detectamos algún peligro.