Fondos de acciones rusas en suspenso

En la semana del 18 al 25 de febrero los fondos de acciones rusas se dejaron en torno a una tercera parte de su valor a consecuencia de la invasión rusa en Ucrania. El recrudecimiento del conflicto y las fuertes sanciones impuestas por Occidente han desembocado ahora en un “corralito” para sus partícipes, que no pueden reembolsar ni suscribir estos fondos ante la imposibilidad de las gestoras de calcular el valor liquidativo. Este se quedó anclado en el viernes 25 de febrero, dado que el 28 de febrero el Banco Central ruso cerró el mercado bursátil local hasta nuevo aviso. Un problema que, no solo afecta a los fondos de acciones rusas, sino que se extiende a todos aquellos que tengan más de un 5% de su cartera expuesta a esta región. Por ejemplo, es el caso de los fondos que invierten en acciones de Europa del Este o algún emergente. 

Cuando se reabra el mercado – algo que no podemos predecir –, habrá una avalancha de órdenes de venta y el mercado sufrirá un auténtico batacazo. Eso sí, este recogerá cuantiosas pérdidas, tanto por el desplome de las acciones como el del rublo frente al euro. Para hacerse una idea basta ver el 70% que se deja en tan solo dos días (28 de febrero y 1 de marzo) el iShares MSCI Russia, un ETF que ha seguido cotizando en la bolsa alemana Xetra, reflejando la caída de algunas de las acciones rusas que sí siguen cotizando en mercados extranjeros en forma de ADR. En cualquier caso, que los fondos vuelvan a tener valor liquidativo no quiere decir que se puedan realizar operaciones de suscripción y reembolso de forma inmediata. Y es que el Banco Central de Rusia también ha prohibido temporalmente la venta de acciones en la bolsa rusa a los inversores extranjeros – como los fondos de inversión – y la falta de liquidez de los fondos ante peticiones masivas de reembolsos podría llevarlos a un cierre ordenado.

• Si usted tenía entre sus inversiones fondos de acciones rusas, por ahora, no le quedará otra que mantenerlos. Y teniendo en cuenta las elevadas pérdidas que asumiría en caso de una hipotética venta (los números rojos en 2022 estarían ahora en torno al 90%), creemos que esa es su mejor alternativa de cara al largo plazo. Si tiene alguna orden de reembolso pendiente, aún está a tiempo de anularla. Una vez reabierto el mercado, es cierto, que puede seguir cayendo, pero tampoco habría que descartar un rebote a medio plazo.