Fondos gestionados por bancos... peores que el resto

Los fondos gestionados por bancos se comportan peor

Que los bancos tienen la sartén por el mango en lo que a la comercialización de fondos de inversión en nuestro país se refiere nadie lo duda. La concentración es tal que cerca del 60% de los fondos que se venden pertenecen a CaixaBank, Santander, BBVA, Ibercaja o Kutxabank. Otra cosa es que esos fondos merezcan o no la pena. Nosotros ya teníamos claro que, en general, no era así. Y es que en nuestro sistema de evaluación de fondos rara vez los gestionados por bancos están entre los mejores. Ahora, un informe publicado en la prestigiosa revista Journal of Finance lo confirma.
• Se trata de un estudio exhaustivo que analiza 10.644 fondos de inversión de 28 países, separando los fondos de inversión de gestoras controladas por grupos bancarios de los que tienen otro tipo de propietario. Y la conclusión es clara: los primeros, de forma sistemática, tenían peor comportamiento en todos los países. En números contantes y sonantes, el estudio estima que el retorno medio es un 0,92% anual inferior cuando de un fondo bancario se trata. Y eso, de cara al largo plazo, es mucho dinero que deja de ganar.

El conflicto de interés, bajo la lupa

Hay muchas razones detrás del peor comportamiento de los fondos gestionados por bancos. Los costes, que suelen ser más elevados que en el resto, es una de ellas. Pero el informe pone la lupa en otra, los conflictos de interés a los que se enfrentan los gestores de estos fon-dos, que los llevan a dar un mayor peso en las inversiones del fondo a compañías “amigas”. Es decir, las acciones de compañías que a su vez son grandes clientes del banco. Y es que otra de las conclusiones del estudio pone sobre la mesa que aquellos gestores de fondos de bancos que tendían a comprar más acciones “amigas” tenían menor probabilidad de perder su trabajo. Blanco y en botella.
• Por nuestra parte, nada cambia. Seguiremos evaluando todos los fondos de inversión de una misma categoría por igual para tratar de dar con los mejores, independientemente de que pertenezcan o no a un banco. Pero con estos mimbres, no es de extrañar que no salgan bien parados.