Materias primas en llamas
El descenso de los casos de covid en todo el mundo por el avance de las vacunas y la perspectiva de una recuperación económica mundial en la segunda mitad del año hacen que la demanda de materias primas sea insaciable. El cobre no es ajeno a esta tendencia alcista de los precios. Desde los 7.700 dólares por tonelada a principios de año llegamos a sobrepasar los 9.600 en febrero y sólo el susto de posibles rebrotes víricos en China enfriaron el precio al entorno de los 9.000 dólares. Bien pudiera tomarse un respiro, pero los datos fundamentales que impulsan el precio del metal rojo apuntan al alza.
Barómetro de la economía mundial
· Por el lado de la demanda, el cobre está omnipresente en los planes “verdes” de estímulo económico en EE.UU. y Europa por ser un muy buen conductor de calor y electricidad. La construcción y renovación de infraestructuras requiere grandes cantidades de cobre. Esperamos también una fuerte demanda del sector de maquinaria industrial o equipos electrónicos. La producción de energía eólica o solar ya requiere el doble de cobre que la electricidad a base de carbono. En cuanto a los vehículos eléctricos, cuya demanda es creciente, contienen 4 veces más cobre (80 kg) que los coches tradicionales (20 kg).
· Por el lado de la oferta, los yacimientos parecen suficientes para hacer frente al aumento de la demanda a largo plazo. Pero el cambio climático reduce la disponibilidad de recursos hidráulicos, imprescindibles para la extracción de cobre. A medio plazo, la oferta no debería crecer más que ligeramente, ya que los grandes grupos han limitado sus inversiones en los últimos años. A largo plazo, un escenario con mayor demanda que oferta es el más probable, lo que debería impulsar los precios al alza.
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· Para apostar por el cobre la mejor opción sería un ETF físico que replicase el comportamiento del metal rojo. Pero no lo hay, por lo que tendrá que conformarse con uno sintético, el WisdomTree Copper (DE000A0KRJU0), que cotiza en euros en el Xetra alemán.
· En cuanto acciones individuales, la minera británica Anglo American (GB00B1XZS820) obtiene el 20% de su beneficio operativo con el cobre. También está presente en metales muy demandados como el paladio o el platino. Acción barata con un riesgo superior a la media; compre.
· La norteamericana Freeport-McMoRan (US35671D8570), especializada casi exclusivamente en cobre, explota sus minas ya existentes en EE.UU. para satisfacer la creciente demanda (aumento de la producción de vehículos eléctricos; transición energética). Sus resultados son más volátiles que los de Anglo American. La acción es por tanto más arriesgada.
Materias primas en llamas
El descenso de los casos de covid en todo el mundo por el avance de las vacunas y la perspectiva de una recuperación económica mundial en la segunda mitad del año hacen que la demanda de materias primas sea insaciable. El cobre no es ajeno a esta tendencia alcista de los precios. Desde los 7.700 dólares por tonelada a principios de año llegamos a sobrepasar los 9.600 en febrero y sólo el susto de posibles rebrotes víricos en China enfriaron el precio al entorno de los 9.000 dólares. Bien pudiera tomarse un respiro, pero los datos fundamentales que impulsan el precio del metal rojo apuntan al alza.
Barómetro de la economía mundial
· Por el lado de la demanda, el cobre está omnipresente en los planes “verdes” de estímulo económico en EE.UU. y Europa por ser un muy buen conductor de calor y electricidad. La construcción y renovación de infraestructuras requiere grandes cantidades de cobre. Esperamos también una fuerte demanda del sector de maquinaria industrial o equipos electrónicos. La producción de energía eólica o solar ya requiere el doble de cobre que la electricidad a base de carbono. En cuanto a los vehículos eléctricos, cuya demanda es creciente, contienen 4 veces más cobre (80 kg) que los coches tradicionales (20 kg).
· Por el lado de la oferta, los yacimientos parecen suficientes para hacer frente al aumento de la demanda a largo plazo. Pero el cambio climático reduce la disponibilidad de recursos hidráulicos, imprescindibles para la extracción de cobre. A medio plazo, la oferta no debería crecer más que ligeramente, ya que los grandes grupos han limitado sus inversiones en los últimos años. A largo plazo, un escenario con mayor demanda que oferta es el más probable, lo que debería impulsar los precios al alza.
Precios al alza
La demanda de cobre experimentará un fuerte incremento estructural en los próximos años. La transición energética y las nuevas formas de movilidad requerirán un mayor consumo de cobre, que un aumento del reciclaje no puede satisfacer por sí solo. Aunque a corto plazo, es previsible una recogida de beneficios tras la espectacular subida de las últimas semanas, a largo algunos analistas hablan de un superciclo del cobre (movimiento alcista prolongado), con previsión de precios entre los 8.500 USD/tonelada para este año por parte de los expertos más moderados y los 10.000 USD de los más optimistas.
Cotización en el momento del análisis:
WisdomTree Copper: 30,44 EUR
Anglo American: 2.980,50 peniques
Freeport-McMoRan: 37,47 USD
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