El negocio de la operadora apenas crece
En el segundo trimestre, la facturación de Telefónica se mantuvo prácticamente estable y el resultado operativo antes de amortizaciones apenas creció un 2%. La fuerte competencia en España, mercado que aporta el 40% de sus ingresos, limita tanto el crecimiento como los márgenes. La situación tampoco mejora demasiado en sus otros grandes mercados: Brasil, Alemania y Reino Unido.
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El negocio de la operadora apenas crece
En el segundo trimestre, la facturación de Telefónica se mantuvo prácticamente estable y el resultado operativo antes de amortizaciones apenas creció un 2%. La fuerte competencia en España, mercado que aporta el 40% de sus ingresos, limita tanto el crecimiento como los márgenes. La situación tampoco mejora demasiado en sus otros grandes mercados: Brasil, Alemania y Reino Unido. Aun así, la compañía mantiene los objetivos que se ha marcado hasta 2030. Entre 2025 y 2028 espera que tanto los ingresos como el resultado operativo antes de amortizaciones crezcan de media entre un 1,5% y un 2,5% anual. Entre 2028 y 2030 prevé acelerar ese crecimiento hasta el 2,5% y el 3,5%. No obstante, se trata de un crecimiento bastante limitado. La compañía ha vendido numerosos activos en América Latina durante los últimos años, en algunos casos a precios poco favorables. Además, ha reducido a la mitad el dividendo correspondiente a 2026. Aun así, la deuda continúa siendo elevada. A ello se suma la subida de los tipos de interés de los últimos meses. Un coste de financiación más alto supone mayores gastos financieros y, por tanto, más presión sobre los futuros beneficios del grupo. Tras tres años de pérdidas, provocadas por importantes depreciaciones de activos relacionadas con las ventas realizadas en América Latina, estimamos un beneficio por acción de 0,30 euros para 2026 y de 0,33 euros para 2027.
Nuestro consejo
Desde que aconsejáramos vender en enero de 2025, su rentabilidad es casi nula, mientras la del sector supera el 20%. Y no vemos visos de mejora. Además, la subida de tipos supone un problema adicional para una compañía demasiado endeudada, con débiles perspectivas de crecimiento y unos fundamentales poco atractivos. Acción correcta. VENDA.
Cotización en el momento del análisis: 3,363 EUR
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