El transporte de petróleo y granel seco impulsa la actividad
En el primer trimestre CMB.TECH obtuvo un beneficio por acción de 1,27 USD frente a los 0,23 del mismo periodo del año antefarior. Se vio favorecida por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, que obligó a reorganizar los flujos marítimos, alargando las distancias recorridas y aumentando la demanda de capacidades de transporte, tanto de petróleo y sus derivados (24% del valor de la flota; 41% de la liquidez estimada para 2026); como para granel seco (58% del valor de la flota; 52% de la liquidez excedentaria generada estimada para 2026). Además de los buenos resultados operativos también se vio beneficiada por la elevada valoración de sus buques -vendió 8 en el primer trimestre-, inducida por la subida de las tarifas. Estas ventas generaron unas plusvalías de 0,92 USD por acción.
Por otra parte, la caída de las exportaciones de gas natural licuado (GNL) por parte de Catar y su impacto sobre los precios del gas elevaron la demanda de transporte de carbón como energía de sustitución. Como anunció en abril, el 10 de junio abonará un dividendo de 0,64 USD brutos.
El segundo trimestre se presenta aún mejor. La subida de los precios de los carburantes – 50% en un año – le otorga una verdadera ventaja competitiva, gracias a su moderna flota, con menos de 6 años de antigüedad de media, y, por tanto, más eficiente en consumo de combustible. El beneficio por acción de 2026 debería superar los 2,50 USD... CONTENIDO RESERVADO A NUESTROS SOCIOS.
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El transporte de petróleo y granel seco impulsa la actividad
En el primer trimestre CMB.TECH obtuvo un beneficio por acción de 1,27 USD frente a los 0,23 del mismo periodo del año antefarior. Se vio favorecida por el bloqueo del Estrecho de Ormuz, que obligó a reorganizar los flujos marítimos, alargando las distancias recorridas y aumentando la demanda de capacidades de transporte, tanto de petróleo y sus derivados (24% del valor de la flota; 41% de la liquidez estimada para 2026); como para granel seco (58% del valor de la flota; 52% de la liquidez excedentaria generada estimada para 2026). Además de los buenos resultados operativos también se vio beneficiada por la elevada valoración de sus buques -vendió 8 en el primer trimestre-, inducida por la subida de las tarifas. Estas ventas generaron unas plusvalías de 0,92 USD por acción.
Por otra parte, la caída de las exportaciones de gas natural licuado (GNL) por parte de Catar y su impacto sobre los precios del gas elevaron la demanda de transporte de carbón como energía de sustitución. Como anunció en abril, el 10 de junio abonará un dividendo de 0,64 USD brutos.
El segundo trimestre se presenta aún mejor. La subida de los precios de los carburantes – 50% en un año – le otorga una verdadera ventaja competitiva, gracias a su moderna flota, con menos de 6 años de antigüedad de media, y, por tanto, más eficiente en consumo de combustible. El beneficio por acción de 2026 debería superar los 2,50 USD.
El marítimo, un sector muy cíclico
Las perspectivas para 2026 siguen siendo muy buenas. El grupo continúa gestionando activamente su cartera de buques, con la venta de sus barcos más antiguos y, por tanto, menos eficientes en consumo de combustible. Las últimas ventas de buques vendrán aún a reforzar los resultados del segundo trimestre en 0,44 USD por acción. No obstante, no se debe olvidar que el transporte marítimo es un sector extremadamente cíclico, donde los periodos de bonanza pueden dar paso rápidamente a otros difíciles. En el transporte de petróleo, la reapertura de Ormuz no provocará un regreso inmediato a la normalidad. Primero deberán reconstituirse las reservas mundiales de petróleo, ya sea para recuperar los niveles anteriores al conflicto o para protegerse frente a los riesgos geopolíticos persistentes, apoyando así la demanda de transporte marítimo de petróleo y los precios del flete. Pero, visto el nivel actual de las carteras de pedidos de petroleros en los astilleros – que representan el equivalente de cerca del 30% de la flota mundial actual –, las tarifas corren el riesgo después de deteriorarse bastante rápido, con una muy probable y rápida sobreoferta de capacidad.
En cuanto al transporte de granel seco, habida cuenta de las carteras de pedidos – equivalentes a cerca del 15% de las capacidades mundiales –, la situación es claramente menos preocupante. No obstante, la llegada de nuevos buques probablemente vendrá a inflar la oferta más rápido de lo que evolucionará la demanda a partir de 2027. También ahí, las tarifas de transporte corren el riesgo de encontrarse bajo presión.
Una buena parte de las buenas noticias ya las recoge la cotización. Por ahora seguimos aconsejando mantenerla. Si bien en caso de un acuerdo entre Estados Unidos e Irán, podría haber llegado el momento de recoger beneficios.
