Euroapi
El laboratorio farmacéutico francés, Euroapi, prevé ahora una caída de su facturación en 2025 de alrededor del 5 % (sin tener en cuenta los efectos del tipo de cambio) y ya no una caída moderada, como estimaba antes. Y aunque mantiene su objetivo de margen del 7 al 9 %, ya no apunta a la parte alta del rango. Dada la fuerte competencia asiática a la que se enfrenta el grupo, no somos optimistas.
Cotización en el momento del análisis: 2,152 EUR
Galp
Tras haber vendido la mitad de su participación del 80% en el yacimiento petrolífero de Mopane, en Namibia, a TotalEnergies, la petrolera portuguesa Galp y Moeve, la antigua Cepsa, negocian la fusión de sus actividades de refino y distribución. Una operación con la que aspiran a crear un líder petrolero europeo en la Península Ibérica. La joint venture en distribución (venta de combustibles y recarga de vehículos eléctricos) estaría participada a partes iguales y tendría cerca de 3.500 estaciones de servicio en la Península Ibérica, similar a la que ahora tiene Repsol; mientras que en refino, la posición de Galp debería superar el 20%, ya que Moeve tiene dos refinerías en España y Galp solo posee la de Sines. La fusión crearía buenas sinergias, mejorando la eficiencia operativa y la capacidad de inversión. El refino y la distribución es un negocio importante para Galp, que tiene un peso superior al 30% y que tendría así una nueva palanca.
Sin embargo, el foco principal continúa siendo la actividad de exploración y producción de petróleo, donde hay más margen de crecimiento, especialmente tras el descubrimiento en Namibia.
La unión de las actividades de refino y distribución de Galp con Moeve podría apalancar estas áreas. El pacto no está cerrado y se espera que se cierre en el primer semestre de 2026. Como resultado del acuerdo se crearían dos compañías: una plataforma industrial (IndustrialCo), que integrará el refino, química, trading y energías verdes orientada a clientes industriales. Y una plataforma de movilidad (RetailCo), centrada en la venta minorista de combustibles, que integraría las redes de estaciones de servicio de ambas compañías. El anuncio de las negociaciones fue bien recibido por el mercado. Estimamos un beneficio por acción de 1,45 euros en 2025 y de 1,36 euros en 2026 para Galp.
Cotización en el momento del análisis: 16,00 EUR
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