¿Una paz más cercana?

Con un acuerdo de paz en negociaciones entre Rusia y Ucrania, las cuestiones del levantamiento de las sanciones económicas sobre Rusia y de la supresión de las restricciones al petróleo ruso están sobre la mesa. Esta situación está penalizando, por tanto, la cotización del petróleo, que se limita a unos 63 USD el barril.

· En efecto, si una parte del petróleo ruso regresara al mercado mundial en los próximos trimestres, ello reforzaría la oferta global, cuando el mercado ya está muy bien abastecido. Esta oferta superaría la demanda (que será de unos 4 millones de barriles al día en 2026 según la Agencia Internacional de la Energía). El precio del petróleo podría incluso bajar hasta los 55 USD.

Toda bajada de los precios del petróleo afectaría a los beneficios de las empresas petroleras. Estas seguirían siendo rentables, pero podrían tener que reducir aún más sus inversiones, para conservar el efectivo que se devuelve a los accionistas, vía dividendos o recompras de acciones propias.

· En caso de ausencia de acuerdo o de acuerdo parcial entre Rusia y Ucrania, las sanciones seguirían en vigor y el precio del Brent sería de unos 65 USD. Conviene subrayar que estas previsiones son complejas, ya que una parte del petróleo ruso también encuentra salidas en China, India y Turquía. Y también que la paz en Ucrania no es más que un factor entre otros muchos en la fijación del precio.

Qué hacer con las acciones petroleras

En caso de paz en Ucrania, el precio del petróleo se vería afectado por un aumento de la oferta, cuando esta ya es actualmente demasiado abundante. Esto tendría un impacto en el precio de los carburantes, de la electricidad, del transporte… Una buena noticia para los hogares, que tendrían un mayor margen de maniobra para consumir.

Para los grupos petroleros, teniendo en cuenta las mejoras de eficiencia y la disciplina a la hora de invertir en los últimos años, un precio del barril entre 55 y 60 USD les permitiría aún alcanzar un nivel de beneficio suficiente para financiar los dividendos y las recompras de acciones.

· Para las acciones del sector, nuestro consejo sigue siendo de MANTENER.

· También puede mantener un fondo excelente como el SISF Global Energy C (20,69 EUR; LU0374901725) que dedica el 80% de su cartera a empresas petroleras y tecnológicas relacionadas con el sector del petróleo, un 8,5% a suministros públicos y el 10% restante a otros sectores, siempre que lo haga pensando en el largo plazo y sin superar el 5% de su cartera.

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