1 acción del BBVA por cada 4,8376 del Sabadell
Finalmente, el BBVA, ha acabado modificando las condiciones de la OPA. La nueva relación de canje será de 1 acción del BBVA por cada 4,8376 títulos del Sabadell, un cambio sustancial frente a la oferta anterior (1 acción del BBVA y 0,70 euros en efectivo por cada 5,5483 títulos del Sabadell): incrementa la oferta en torno a un 10%, y modifica la naturaleza del canje, al ser ahora solo en acciones. Aquellos accionistas del Sabadell que ya hubieran acudido al canje se beneficiarán igualmente de las nuevas condiciones mejoradas de la OPA.
· El Consejo de Administración del BBVA también ha adoptado la decisión tanto de renunciar a nuevas mejoras en la contraprestación como de ampliar el plazo de aceptación. Eso sí, como este quedó suspendido durante los tres días que la CNMV ha tardado en aprobar la modificación de la oferta, una vez se ha reanudado el plazo de aceptación este se amplía por esos días que ha estado suspendido. De ahí que el último día de aceptación pase del 7 al 10 de octubre.
Tras la aprobación de la CNMV, el Consejo de Administración del Sabadell volverá a pronunciarse sobre la nueva oferta.
Mejora la OPA y su repercusión fiscal
La nueva relación de canje implicaba, con los precios de cierre del viernes 19 de septiembre, obtener una acción del BBVA valorada en 16,41 euros por 4,8376 títulos del Sabadell de un valor de 16,15 euros. Es decir, una prima positiva del 1,6%, frente a la prima negativa en torno al 8% del canje anterior. Tenga en cuenta que es una foto puntual del mercado que puede ir variando. De hecho, una vez conocida la noticia el lunes, la prima sube hasta valores en torno al 3%.
· Este nuevo canje supone una mejora inicial en torno al 10% que ya de por sí es una buena noticia para el accionista del Sabadell. Y, además, la nueva naturaleza del canje también rema a favor: al ser una oferta íntegramente en acciones, los accionistas del Sabadell que acepten la oferta ya no tendrán que tributar por las plusvalías si la OPA sale adelante con más del 50% de los derechos de voto.
¿Qué hacer si es accionista del Sabadell?
· A comienzos de septiembre, recomendamos a los accionistas del Sabadell que... CONTENIDO RESERVADO A NUESTROS SOCIOS, PINCHE EN EL BOTÓN SIGUIENTE PARA VER NUESTROS CONSEJOS.
(Contenido actualizado el 25/09/25)
1 acción del BBVA por cada 4,8376 del Sabadell
Finalmente, el BBVA, ha acabado modificando las condiciones de la OPA. La nueva relación de canje será de 1 acción del BBVA por cada 4,8376 títulos del Sabadell, un cambio sustancial frente a la oferta anterior (1 acción del BBVA y 0,70 euros en efectivo por cada 5,5483 títulos del Sabadell): incrementa la oferta en torno a un 10%, y modifica la naturaleza del canje, al ser ahora solo en acciones. Aquellos accionistas del Sabadell que ya hubieran acudido al canje se beneficiarán igualmente de las nuevas condiciones mejoradas de la OPA.
· El Consejo de Administración del BBVA también ha adoptado la decisión tanto de renunciar a nuevas mejoras en la contraprestación como de ampliar el plazo de aceptación. Eso sí, como este quedó suspendido durante los tres días que la CNMV ha tardado en aprobar la modificación de la oferta, una vez se ha reanudado el plazo de aceptación este se amplía por esos días que ha estado suspendido. De ahí que el último día de aceptación pase del 7 al 10 de octubre. Tras la aprobación de la CNMV, el Consejo de Administración del Sabadell volverá a pronunciarse sobre la nueva oferta.
Mejora la OPA y su repercusión fiscal
La nueva relación de canje implicaba, con los precios de cierre del viernes 19 de septiembre, obtener una acción del BBVA valorada en 16,41 euros por 4,8376 títulos del Sabadell de un valor de 16,15 euros. Es decir, una prima positiva del 1,6%, frente a la prima negativa en torno al 8% del canje anterior. Tenga en cuenta que es una foto puntual del mercado que puede ir variando. De hecho, una vez conocida la noticia el lunes, la prima sube hasta valores en torno al 3%.
· Este nuevo canje supone una mejora inicial en torno al 10% que ya de por sí es una buena noticia para el accionista del Sabadell. Y, además, la nueva naturaleza del canje también rema a favor: al ser una oferta íntegramente en acciones, los accionistas del Sabadell que acepten la oferta ya no tendrán que tributar por las plusvalías si la OPA sale adelante con más del 50% de los derechos de voto.
¿Qué hacer si es accionista del Sabadell?
· A comienzos de septiembre, recomendamos a los accionistas del Sabadell que tenían en mente aceptar la oferta que mejor vendieran sus acciones del Sabadell en bolsa y con el dinero obtenido compraran las del BBVA. Quienes nos hicieran caso habrán ganado en unas pocas semanas en torno al 3,5% con este movimiento. Ahora bien, entre quienes no hayan hecho nada y aún mantengan las acciones del Sabadell la situación es ahora otra bien distinta.
· La nueva oferta implica recibir un 10% más, optar a una prima positiva y evitar el peaje fiscal si la OPA sale adelante. Además, al cerrar la puerta a nuevas mejoras se disipan dudas futuras. Todo ello es una mejora evidente, a lo que se suma el hecho de que con la vista puesta en el largo plazo vemos más rentable el negocio del BBVA que el del Sabadell en solitario. Razón por la que ahora sí vemos con buenos ojos acudir a la OPA.
Cotización en el momento del análisis: BBVA: 15,96 EUR / Banco de Sabadell: 3,205 EUR
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