Un banco bien diversificado
Banco Santander ha llegado a un acuerdo para comprar la filial británica del Sabadell, TSB Bank, por unos 3.100 millones de euros; operación que se plasmaría ya seguramente en 2026. Creemos que se trata de un acierto, pues refuerza su posición en un mercado clave, que había perdido protagonismo: Reino Unido generó un 10% de los beneficios del grupo en 2024 frente al 15 o 16% de años atrás, porcentaje en el que se movería tras esta compra; y lo hace a través de una filial que, tras años en rojo, en 2024 empezó a mostrar buena cara.
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Acción correcta.
MANTENGA.
Un banco bien diversificado
Banco Santander ha llegado a un acuerdo para comprar la filial británica del Sabadell, TSB Bank, por unos 3.100 millones de euros; operación que se plasmaría ya seguramente en 2026. Creemos que se trata de un acierto, pues refuerza su posición en un mercado clave, que había perdido protagonismo: Reino Unido generó un 10% de los beneficios del grupo en 2024 frente al 15 o 16% de años atrás, porcentaje en el que se movería tras esta compra; y lo hace a través de una filial que, tras años en rojo, en 2024 empezó a mostrar buena cara. Además, su negocio es muy similar al de Santander UK (ambos muy centrados en hipotecas), de ahí que el ahorro vía costes (cierre de sucursales y recorte de empleados) – unos 460 millones de euros anuales – sea alto. Y todo ello a un precio razonable: paga 1,45 veces su valor contable. La venta de su filial polaca y la compra de TSB (se abordará con parte de esos fondos) ahondan en la idea de un banco bien diversificado con la mira en mercados desarrollados como España, Reino Unido y EE. UU. Su cotización repunta más de un 60% en el último año, pero sigue presentando fundamentales razonables. Para 2025 prevemos un beneficio y dividendo de 0,84 y 0,22 euros por acción, respectivamente.
Cotización en el momento del análisis: 7,344 EUR
