CMB.TECH se expande en el transporte marítimo
Acción correcta.
VENDA.
CMB.TECH, la antigua Euronav, compra el 40,8% de Golden Ocean, activa en el transporte marítimo de carga seca a granel (en torno a 90 buques, en su mayoría con pocos contratos a largo plazo). Ha pagado 14,49 USD por acción, lo que supone un total de 1.200 millones USD (frente a una capitalización bursátil propia de 1.950 millones USD). Un precio alrededor del 10% superior al valor de la flota adquirida y financiada mediante un préstamo puente a 21 meses. CMB.TECH intensifica así su estrategia de diversificación (reduciendo el peso de su actividad de transporte de hidrocarburos). Sin embargo, la operación plantea interrogantes: ¿cómo se refinanciará el préstamo puente? ¿vamos hacia una fusión? Las tarifas del transporte de carga seca a granel se resienten de la debilidad de la actividad industrial europea y china y de la caída de la demanda de acero en el sector de la construcción. Y este año el aumento de la oferta de capacidad de transporte superará probablemente el aumento de la demanda. Las acciones de CMB.TECH son también muy poco líquidas (sólo el 7% de las acciones son negociables).
Cotización en el momento del análisis: EUR
Solvay resiste mejor de lo esperado
Acción barata.
COMPRE.
Solvay resistió mejor de lo esperado en el cuarto trimestre de 2024. El
beneficio operativo creció un 2,2% (excluidos los efectos de cesiones, adquisiciones y tipos de cambio), pero cayó un 8,2% en el conjunto del año. Sin embargo, la presión sobre los precios no se vio compensada por los ahorros aplicados y el aumento de los volúmenes vendidos. El
margen operativo descendió al 22,5% (25,5% en 2023). El beneficio por acción para 2024 fue de 2,12 euros por acción. Como estaba previsto, el dividendo se mantiene estable en 2,43 euros (ya se pagaron 0,97 euros el 22 de enero). Por el momento, Solvay no espera una recuperación significativa de los volúmenes vendidos en el primer semestre y estima que el beneficio operativo para 2025 podría oscilar entre -5% y +5%. Por último, la fuerte recuperación de la industria de defensa podría generar nuevas oportunidades para el grupo químico belga.
Cotización en el momento del análisis: EUR
