La cotización ha retrocedido en las últimas semanas, aunque aún se mantiene en terreno positivo desde principios de 2024 (+6,7%). Sin embargo, las perspectivas del grupo a largo plazo son alentadoras. Acción interesante incluida en la cartera Experto en acciones con un peso del 4,1%.
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Perspectivas favorables
El grupo francés de defensa Thales ha desvelado su hoja de ruta para el periodo 2024-2028. Partiendo de la base de que la inversión en defensa aumentará en Europa en los próximos 10 años, el grupo prevé un crecimiento medio anual de las ventas de entre el 5 y el 7% (sin contar las cesiones, adquisiciones o los efectos del tipo de cambio). Unas perspectivas similares al crecimiento del 5 al 6% previsto para este año, que han dejado a algunos inversores algo insatisfechos.
Noticias positivas, sin embargo, en lo relativo a la rentabilidad esperada con un objetivo de margen operativo del 13 al 14% en 2028, frente al 11,7-11,8% previsto para 2024 (11,6% en 2023). Para alcanzar este nivel, Thales pretende aprovechar los mayores volúmenes de ventas y su capacidad para aumentar los precios de venta (a través de la innovación). La compañía gala apuesta fuerte por la ciberseguridad, con márgenes superiores a la media del grupo (entre el 16% y el 17%) y un potencial de crecimiento vía adquisiciones.
En cambio, el crecimiento será más débil en el sector espacial civil, donde la competencia es fuerte. Thales no cierra la puerta a alianzas con terceros para mejorar la rentabilidad de este negocio. Sin embargo, esta actividad puede frenar el crecimiento de los márgenes. Mantenemos sin cambios nuestras previsiones de beneficio por acción en 8,50 EUR para 2024 y 9,30 EUR para 2025.
Cotización en el momento del análisis: 142,45 EUR
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