Acción correcta y arriesgada.
MANTENGA.
Algo mejor de lo previsto
Hasta septiembre los ingresos totales de Telecom Italia crecieron un 3,4% en comparación con los nueve primeros meses de 2023. En los distintos países en los que opera el grupo, la marcha del negocio ha sido bastante dispar: mientras que en Brasil el crecimiento de los ingresos fue del 7,2%, en el mercado italiano el avance se limitó al 1,8%, un resultado, no obstante, positivo si se compara con las dificultades de los últimos años. Gracias también a un buen control de los costes, el beneficio operativo creció un 8,7% (+9% en Brasil, +8,3% en Italia).
El resultado de todo ello es una pérdida neta (es decir, teniendo en cuenta elementos financieros, impuestos, etc.) pero que se ha reducido aproximadamente a la mitad en los nueve primeros meses del año: a 509 millones de euros (-0,02 euros por acción) frente a los 1.100 millones de euros que perdió hace un año.
Otras señales positivas proceden de la deuda del grupo: si tras la venta de la red ya se había reducido drásticamente desde los más de 20.000 millones de euros a unos 8.000, en el periodo posterior a la venta se redujo en unos 100 millones adicionales, cayendo por debajo de los 8.000 millones. Por último, en cuanto a las categorías de clientes, el negocio minorista (el más difícil) logró registrar unos ingresos estables, mientras que el negocio con empresas registró un repunte del 5,8% de los ingresos.
En general, los resultados están ligeramente por encima de nuestras expectativas, pero no hasta el punto de llevarnos a modificar nuestras estimaciones para todo el año: confirmamos una pérdida de 0,02 euros por acción para 2024; para 2025 y 2026 estimamos unos beneficios de 0,01 y 0,02 euros por acción, respectivamente.
Cotización en el momento del análisis: 0,2338 EUR
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