A pesar de un entorno turbulento, Kraft Heinz mantiene su plan estratégico. Seguimos siendo optimistas sobre la capacidad del grupo para alcanzar sus objetivos financieros. Al precio actual, el descuento de la acción (cotiza a 11,5 veces los beneficios estimados para 2024, frente a 16,7 del sector) nos parece exagerado. Acción barata e incluida en la cartera del Experto en acciones con un peso del 2%.
COMPRE.
Márgenes elevados
Tras una caída de los volúmenes del 5,5% en 2023, el primer trimestre de 2024 registró un nuevo descenso, esta vez del 3,2%. Ayudado por un aumento de precios del 2,7%, Kraft Heinz registró una caída de las ventas del 0,5% (frente al +3,4% en 2023). Además de la reducción de un programa de ayuda alimentaria para personas desfavorecidas (SNAP), la inflación sigue penalizando el gasto alimentario de los hogares, especialmente en los países desarrollados (los volúmenes bajaron un 3,7% en el primer trimestre). Aunque la competencia de las marcas blancas y de bajo coste es intensa, no prevemos una situación dramática por el momento.
El grupo prosigue con su hoja de ruta estratégica, que incluye la oferta de nuevos sabores de marcas de alimentación conocidas (como las salsas Heinz). Mediante el lanzamiento regular de nuevos productos y la reducción de costes ocultos, Kraft Heinz se esfuerza por preservar sus márgenes en un nivel elevado (20,3% de margen operativo en el primer trimestre, frente al 19,2% del año anterior). Esto debería permitirle confirmar sus objetivos para 2024 con un crecimiento de las ventas del 0 al 2% y un aumento del beneficio por acción de entre el 1 y el 3%.
Cotización en el momento del análisis: 35,81 USD
