La cotización ha ganado más de un 20% desde el inicio de 2024, pero aún tiene mucho margen de mejora.
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Objetivo: rentabilidad
El especialista en sistemas de frenado Knorr-Bremse ha tranquilizado a los inversores con sus resultados del cuarto trimestre de 2023: las ventas aumentan un 6% (+5,6% en ferrocarril y +6,5% en camiones), gracias al incremento de los precios de venta, a un mercado posventa dinámico y a la marcha de las economías relativamente boyante, que impulsa la actividad del transporte y, por tanto, el mantenimiento de los equipos. Esto debería mejorar aún más la rentabilidad del grupo. Queda por ver, sin embargo, si el elevado nivel de los tipos de interés no acabará frenando el crecimiento y la capacidad del grupo para negociar precios de venta más elevados para los camiones.
Para proseguir con la mejora de la rentabilidad, Knorr-Bremse ha lanzado su plan "Boost 2026", cuyo objetivo es impulsar la rentabilidad de la producción y, sobre todo, va más allá de la reducción de costes. El plan pretende remodelar profundamente el tamaño del grupo para alcanzar un margen operativo superior al 14%, desde el 11% en 2023 (nuestro objetivo es del 12%). Para ello, ha identificado activos que deberá reestructurar o vender, y que representan alrededor del 20% de las ventas.
Así, Knorr-Bremse ha vendido su negocio Kiepe (sistemas eléctricos, 2% de las ventas) para centrarse en sus actividades relacionadas con los frenos. Estimamos un beneficio por acción de 3,85 EUR en 2024 y de 4,10 EUR en 2025 (tras los 3,47 EUR en 2023).
Cotización en el momento del análisis: 70,66 EUR
