La situación sectorial no es la mejor y seguirá penalizando los resultados del grupo en 2024. Sin embargo, las perspectivas a largo plazo son alentadoras y la caída de la cotización nos parece una buena oportunidad para invertir a largo plazo.
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Rebaja de previsiones
EDP Renováveis registró unas pérdidas inesperadas de 0,13 euros por acción en el cuarto trimestre, lo que significa que el beneficio de 2023 se redujo a 0,30 euros por acción, un valor por debajo de nuestras expectativas y un 50% inferior al resultado de 2022. Las causas están en la caída del 6% de los precios medios de venta, compensada sólo en parte por el aumento del 4% en la producción, una menor producción eólica debido a El Niño y el aumento de los costes en la recuperación de impuestos en Rumanía y Polonia, junto a retrasos en proyectos solares en EE.UU. y eólicos en Colombia. En total, los ingresos cayeron un 6% y el beneficio operativo retrocedió un 38%.
La coyuntura del sector de las energías renovables no pasa por su mejor momento y algunos de estos problemas persistirán en 2024. Los altos tipos de interés, el aumento de los costes, la lentitud en la concesión de licencias, etc., afectan a la inversión de las empresas. Por otro lado, el precio de la electricidad seguirá bajo presión, a pesar de que la compañía tiene muchos proyectos blindados con contratos de venta de energía a largo plazo.
Aun así, los problemas en las cadenas de suministro están desapareciendo y el sector registrará un fuerte crecimiento en los próximos años, por lo que la situación tenderá a mejorar, sobre todo porque la transición energética es un proceso irreversible y EDP Renováveis es una empresa de calidad. El grupo se centrará en los proyectos más rentables y pretende instalar 4 GW de nueva capacidad en 2024 (2,5 GW en 2023). Además, proseguirá con la venta de activos para financiar parte del crecimiento e innovar, por ejemplo, con la creación de parques híbridos, que produzcan energía eólica y solar simultáneamente. Rebajamos nuestras previsiones de beneficio por acción de 0,61 a 0,43 euros para 2024 y de 0,67 a 0,62 euros para 2025.
Cotización en el momento del análisis: 13,77 EUR
