Demanda debilitada
El conflicto en Medio Oriente y el Mar Rojo corre el riesgo de extenderse por la región, debilitando el comercio global y el suministro de nuestras economías, incluida la energía. A pesar de estas condiciones, el precio del petróleo se mantiene estable, sobre todo, porque la demanda sigue siendo débil. Los indicadores de actividad muestran que la producción industrial, que consume más energía que los servicios, está a media asta en Europa y EE.UU. Al mismo tiempo, China no se ha recuperado como se esperaba y su demanda interna sigue siendo débil. Razones por las que la OPEP está preocupada por la evolución de la demanda de petróleo, inferior a lo esperado.
Una oferta en evolución
Para encontrar un equilibrio entre oferta y demanda y estabilizar el barril en torno al nivel actual de 80 dólares, los países de la OPEP y Rusia se coordinan para reducir su producción. Un nivel aceptable tanto para productores como consumidores. Sin embargo, si la OPEP y los países afines (Rusia, México, etc.) reducen su producción, apenas representan el 50% del mercado mundial del petróleo. Y en el resto del mundo, la orden es de producir más. Es el caso de Canadá que incrementa día tras día la producción en la región de Alberta y podrá exportar 600.000 barriles más al día cuando ponga en funcionamiento la ampliación del oleoducto Trans Mountain, cuyas obras están concluidas en un 95%. También el de EE.UU. que, si bien hace todo lo posible para convertirse en una potencia en energías renovables, no abandona la producción de hidrocarburos, ni mucho menos.
EE.UU., el nº 2 mundial
El país del Tío Sam bombea actualmente 13,5 millones de barriles de petróleo diarios, un récord absoluto, y se ha convertido en el segundo exportador mundial, por detrás de Arabia Saudí. Para mantener el precio de la energía en niveles aceptables tanto para el consumidor americano como para satisfacer la demanda europea que pretende reemplazar a Rusia, el sector petrolero americano vive un momento brillante. Las recientes adquisiciones de Exxon Mobil y Chevron de los especialistas en petróleo de esquisto Pioneer Natural Resources y Hess permitirán al sector gestionar mejor su oferta y optimizar la producción. La producción estadounidense debería seguir creciendo y no será la única. La de Canadá marca también récords, y nuevos países han llegado al mercado, como la Guyana, cuya producción crece a gran velocidad. En fin, pese a los esfuerzos europeos por limitar la explotación de hidrocarburos, estos seguirán creciendo.
Qué precio de cara al futuro
Es difícil saber cómo evolucionará el precio del barril en los próximos meses. Un repunte de...
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Salvo un recrudecimiento bélico en Oriente Medio o una nueva coyuntura mundial catastrófica, el barril de Brent bien podría mantenerse en torno a los 80 USD. Lo suficiente para que las petroleras obtengan beneficios, aunque no sean como para lanzar cohetes.
Demanda debilitada
El conflicto en Medio Oriente y el Mar Rojo corre el riesgo de extenderse por la región, debilitando el comercio global y el suministro de nuestras economías, incluida la energía. A pesar de estas condiciones, el precio del petróleo se mantiene estable, sobre todo, porque la demanda sigue siendo débil. Los indicadores de actividad muestran que la producción industrial, que consume más energía que los servicios, está a media asta en Europa y EE.UU. Al mismo tiempo, China no se ha recuperado como se esperaba y su demanda interna sigue siendo débil. Razones por las que la OPEP está preocupada por la evolución de la demanda de petróleo, inferior a lo esperado.
Una oferta en evolución
Para encontrar un equilibrio entre oferta y demanda y estabilizar el barril en torno al nivel actual de 80 dólares, los países de la OPEP y Rusia se coordinan para reducir su producción. Un nivel aceptable tanto para productores como consumidores. Sin embargo, si la OPEP y los países afines (Rusia, México, etc.) reducen su producción, apenas representan el 50% del mercado mundial del petróleo. Y en el resto del mundo, la orden es de producir más. Es el caso de Canadá que incrementa día tras día la producción en la región de Alberta y podrá exportar 600.000 barriles más al día cuando ponga en funcionamiento la ampliación del oleoducto Trans Mountain, cuyas obras están concluidas en un 95%. También el de EE.UU. que, si bien hace todo lo posible para convertirse en una potencia en energías renovables, no abandona la producción de hidrocarburos, ni mucho menos.
EE.UU., el nº 2 mundial
El país del Tío Sam bombea actualmente 13,5 millones de barriles de petróleo diarios, un récord absoluto, y se ha convertido en el segundo exportador mundial, por detrás de Arabia Saudí. Para mantener el precio de la energía en niveles aceptables tanto para el consumidor americano como para satisfacer la demanda europea que pretende reemplazar a Rusia, el sector petrolero americano vive un momento brillante. Las recientes adquisiciones de Exxon Mobil y Chevron de los especialistas en petróleo de esquisto Pioneer Natural Resources y Hess permitirán al sector gestionar mejor su oferta y optimizar la producción. La producción estadounidense debería seguir creciendo y no será la única. La de Canadá marca también récords, y nuevos países han llegado al mercado, como la Guyana, cuya producción crece a gran velocidad. En fin, pese a los esfuerzos europeos por limitar la explotación de hidrocarburos, estos seguirán creciendo.
Qué precio de cara al futuro
Es difícil saber cómo evolucionará el precio del barril en los próximos meses. Un repunte de la actividad global no se traduciría necesariamente en un aumento del precio del crudo si la OPEP lo aprovechara para aumentar su producción. Por lo tanto, es la posibilidad de un conflicto a gran escala en Oriente Medio con el cierre del canal de Suez el mayor riesgo de un repentino aumento de los precios del crudo.
· Pero el barril también podría retomar la senda bajista. Para ello, bastaría con que se rompiera el consenso de ajuste de producción entre algunos miembros de la OPEP. O que las estimaciones de una primavera y un otoño económico cálidos, tanto en EE.UU., como en Europa y China, se enfriasen por unos tipos de interés en niveles altos durante más tiempo de lo esperado.
Dónde invertir
· Si confía en el petróleo, hágalo a través de las acciones del sector. Todas las compañías petroleras de nuestra selección (Repsol, Exxon, Chevron, Shell, TotalEnergies, ENI, BP) nos parecen correctamente valoradas. Si tiene alguna de ellas, puede mantenerla, salvo BP que recomendamos vender.
· Tampoco esperamos que den grandes alegrías este año los fondos del sector petrolero. Los mejor valorados que, en todo caso puede mantener, son los ETF SPDR MSCI World Energy (IE00BYTRR863), cotizado en Ámsterdam y que gana un 32% anual a 3 años y un 9,5% a 5 años, y el Xtrackers MSCI World Energy ETF1C (IE00BM67HM91), cotizado en el Xetra alemán con un 31,8% y un 9,3% anual a 3 y 5 años.
Consejo también válido para fondo tradicional BGF Worl Energy de BlackRock, cuya clase limpia, la D2 (LU0252963896) está disponible en EBN Banco desde 2.500 euros con unos gastos de 1,31% anual más un coste del 0,2% de custodia para los socios de OCU Inversiones (0,3% para el resto de inversores).
Valor liquidativo en el momento del análisis:
SPDR MSCI World Energy: 44,13 EUR
Xtrackers MSCI World Energy ETF1C: 43,08 EUR
BGF Worl Energy: 24,99 EUR
