NOS es una empresa rentable y de calidad, que reparte buenos dividendos, pero las incertidumbres sobre la rentabilidad del 5G y las modestas perspectivas de crecimiento del sector penalizan la cotización. Acción correcta.
MANTENGA.
Repunte del beneficio operativo
NOS obtuvo un beneficio de 0,25 euros por acción en los nueve primeros meses de 2023, una caída del 34% respecto al mismo periodo del año anterior. Este resultado se explica por la plusvalía por la venta de torres de telecomunicaciones obtenida en 2022. Sin este elemento extraordinario, el beneficio cayó sólo un 1,6%, penalizado por el fuerte aumento de los costes financieros consecuencia de la subida de los tipos de interés.
El comportamiento operativo fue positivo y superó ligeramente las previsiones, con unos ingresos que crecieron un 5,3%, gracias a las mayores suscripciones a servicios de comunicaciones y al fuerte aumento de la venta de entradas de cine (+45,2%). El beneficio operativo aumentó un 10,6%, beneficiado por un buen control de costes y una reducción de la inversión del 19,6%, ya que se ha completado gran parte de la implantación de la red 5G.
Aunque las perspectivas de crecimiento no son altas, dada la madurez del mercado y la dificultad para rentabilizar la inversión en 5G, la caída de la cotización nos parece exagerada pero no suficiente para justificar la compra, ya que la entrada de Digi en el mercado portugués en 2024 aumentará la competencia y hay otras acciones en el sector con mayor potencial de revalorización que NOS. Confirmamos nuestra previsión de beneficio por acción de 0,28 euros en 2024 y de 0,29 en 2025.
Cotización en el momento del análisis: 3,274 EUR
