Ante el deterioro de algunos de sus mercados, Diageo ha rebajado sus expectativas a corto y medio plazo. También nosotros rebajamos nuestras previsiones de beneficio. La cotización cayó con fuerza tras conocerse la noticia. Sin embargo, la reacción de los inversores nos parece exagerada. El grupo mantiene sus cualidades fundamentales. Su balance es sólido y el dividendo no está en peligro. Acción barata.
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Recorte de previsiones
A finales de septiembre, el líder mundial de licores Diageo había confirmado sus objetivos para el trienio 2023-2025. Pero apenas 6 semanas después, anuncia que para el primer semestre del ejercicio actual 2024 (que finaliza el 30 de junio) prevé una desaceleración del crecimiento del beneficio operativo, en lugar de una aceleración. La causa está en la menor demanda de licores de gama alta en Latinoamérica y el Caribe (11% de las ventas). Además, a medio plazo, ya no estima un aumento del beneficio operativo del 6 al 9% anual, sino un crecimiento alineado con el de los ingresos (+5 a 7% anual). El motivo: las inversiones en marketing.
Rebajamos por tanto nuestras previsiones de beneficio por acción de 170 a 160 peniques para el ejercicio actual y de 180 a 175 peniques para el siguiente.
Sin embargo, esto no pone en duda la posición de liderazgo de Diageo en un mercado cuyas perspectivas siguen siendo alentadoras a largo plazo (ascenso de las clases medias, mayor gusto por las bebidas de mayor calidad, popularidad de los cócteles). En nuestra opinión, el grupo es capaz de superar la actual desaceleración debido a la reputación de sus marcas y la capacidad para generar márgenes sólidos, incluso en mercados difíciles.
Cotización en el momento del análisis: 2.806 peniques
