La caída de la inflación tendrá un efecto negativo en el aumento de las ventas y los beneficios, pero la estrategia de crecimiento del grupo seguirá dando sus frutos. Aunque las acciones se están poniendo algo caras, MANTENGA.
Repunte del beneficio
Jerónimo Martins ha obtenido un beneficio de 0,57 euros por acción en el primer semestre del año, un 36,4% más que el mismo periodo de 2022. La subida de precios ha estimulado las ventas del grupo (+22,1%). A pesar de la presión sobre los márgenes (el margen operativo cayó del 7,2 al 6,9%), el beneficio operativo aumentó un 26,5%.
El mercado polaco (71% de las ventas) mantiene un buen dinamismo. En Colombia, a pesar de la adversa situación económica, el grupo continúa invirtiendo en la apertura de nuevas tiendas. En Portugal destaca el fuerte crecimiento de Recheio, debido al auge del turismo. La subida de precios ha estimulado las ventas y la presión esperada sobre los márgenes ha sido bien gestionada por el grupo, lo que se ha traducido en un impulso de los resultados.
Por el contrario, con la esperada disminución de los precios en los próximos trimestres, se prevé que disminuya el crecimiento de las ventas y los beneficios, lo que junto con la ralentización económica estimada ha afectado a la cotización bursátil en las últimas semanas (-21% desde el máximo del mes de julio).
A pesar de la presión a corto plazo, Jerónimo Martins es una empresa de calidad, con una deuda controlada y una estrategia exitosa. Revisamos de nuevo al alza nuestra previsión de beneficio por acción de 1,05 a 1,17 euros en 2023 y de 1,11 a 1,21 euros en 2024.
Cotización en el momento del análisis: 21,24 EUR
