Qué hacer con esta acción de Indra, que ha entrado finalmente en el accionariado de ITP.
Publicado el 23 agosto 2023
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Qué hacer con esta acción de Indra, que ha entrado finalmente en el accionariado de ITP.
La tecnológica española Indra Sistemas ha logrado, por fin, entrar en el capital del fabricante de motores de avión ITP. Vea nuestra valoración sobre esta operación.
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A nuestro entender, el negocio de ITP no tiene muchas sinergias con el de electrónica de defensa de Indra, pero con esta operación Indra gana tamaño y aumenta su presencia en el sector. La participación de Indra será indirecta, a través de un vehículo que controlará el 15,5% de forma directa de ITP y que está compartido con el Instituto Vasco de Finanzas (IVF). Indra tendrá algo más de un 61% de ese vehículo inversor, lo que equivale a un 9,5% del capital de ITP.
El acuerdo es menos ambicioso de lo que le hubiera convenido a Indra, ya que no tendrá influencia en la gestión ni tampoco garantía alguna de que, en el futuro, tendrá prioridad para ejercer un mayor control cuando Bain (el fondo vendedor) se retire o reduzca su paquete en la firma en una hipotética futura salida a Bolsa. Por el contrario, la presión del Gobierno le ha permitido rebajar el precio a pagar a unos múltiplos anteriores al estallido del conflicto en Ucrania (Indra desembolsará 175 millones de euros). La acción de Indra nos parece cara y, si la tiene, le recomendamos venderla.
