Una compra con un riesgo limitado que tendrá un impacto positivo en sus resultados. El potencial de revalorización del precio del petróleo nos parece débil a corto plazo, lo que continúa lastrando tanto a la cotización (-11% en lo que va de año) como al sector. Acción correcta.
MANTENGA.
Buena operación para Chevron, que se prepara para comprar la pequeña petrolera estadounidense PDC Energy por un precio que representa el 2% de su valor de mercado. La transacción fortalece a Chevron en el mercado energético de EE.UU. al permitirle hacerse con activos de calidad en Colorado, no lejos de sus propios campos petrolíferos. El peso de las actividades del grupo en la cuenca pérmica (Texas, actualmente menos rentables) debería reducirse en el futuro.
Gracias a la adquisición de PDC, Chevron anuncia un aumento del 10% de sus reservas, sinergias de ingresos y costes y, sobre todo, un aumento de 1.000 millones de dólares en su flujo de caja después de inversiones (37.600 millones de dólares en 2022). La operación se financiará mediante un canje de acciones. De esta manera, Chevron conservará su efectivo (16.000 millones de dólares al final del primer trimestre de 2023) con el que aumentar regularmente su dividendo, recomprar acciones y mantener un balance sin deuda.
Presionada por la caída del precio del petróleo, la cotización apenas ha reaccionado a la noticia de esta operación. Sin embargo, esta va en la (buena) dirección de reforzar su capacidad de producción en un mercado geográfico de bajo riesgo. Mantenemos sin cambios nuestra previsión de beneficio por acción en 13 USD para 2023 y revisamos al alza la de 2024 de 12 a 14 USD para tener en cuenta una economía de EE.UU. que está demostrando ser más resistente de lo esperado en este inicio de 2023.
Cotización en el momento del análisis: 154,08 USD
