A pesar de la caída de la cotización en 2022, la acción de Sonova no nos parece lo suficientemente atractiva como para recomendar su compra. Los inversores que ya tienen el valor pueden, sin embargo, mantenerlo por la buena capacidad de resistencia del grupo ante la desaceleración económica. Acción correcta.
MANTENGA.
El especialista suizo en audífonos ha tranquilizado a los accionistas al confirmar sus previsiones para el ejercicio 2022/23 (cierre a finales de marzo). Así, Sonova mantiene su objetivo de crecimiento de los ingresos entre el 15 y el 17%, gracias principalmente el impacto de las adquisiciones (Sennheiser, Alpaca Audiology), ya que el crecimiento orgánico debería situarse apenas en el 5%.
En términos de rentabilidad, el beneficio operativo debería crecer entre el 6 y el 10% (a tipos de cambio constantes y excluyendo los costes relacionados con las adquisiciones). La ralentización cíclica del crecimiento en determinados mercados (en particular en Estados Unidos), junto con los menores márgenes de las empresas recientemente adquiridas y la apreciación del franco suizo son factores que explican el menor incremento de los beneficios (respecto al incremento de los ingresos).
Si bien la dirección del grupo se muestra prudente sobre las perspectivas del mercado de cara al final del ejercicio actual, Sonova continúa invirtiendo en innovación, al tiempo que preserva la solidez financiera de su balance. A más largo plazo, el grupo se mantiene bien posicionado para beneficiarse de las tendencias favorables del mercado (envejecimiento de la población, eliminación de los frenos psicológicos, etc.). Por todo ello, mantenemos nuestra previsión de beneficio por acción en 11 CHF para 2022/23, 12 para 2023/24 y 13 CHF para 2024/25.
Cotización en el momento del análisis: 226,80 CHF
Vea la información clave de esta acción
