Los resultados del primer semestre fueron buenos pero el deterioro de la coyuntura económica presionará los beneficios en los próximos trimestres. De todas formas, la solidez financiera y el buen posicionamiento en el mercado le ayudarán a capear el temporal. Acción correcta.
MANTENGA.
Jerónimo Martins obtuvo un beneficio de 0,42 euros por acción en el primer semestre del año, un incremento del 40% respecto al mismo periodo de 2021, un resultado que superó nuestras expectativas. Los ingresos repuntaron un 20%, por la progresiva vuelta a la normalidad en el período pospandemia y el aumento de precios.
Por áreas geografías destacan Colombia (ventas: +74%; 7% del total de ingresos) y Polonia (+19%; 71% del total), mercados donde el incremento en el número de tiendas ayudó a dinamizar las ventas. En Portugal (22% del total), el crecimiento no fue tan fuerte (+12%), pero aun así muy positivo.
Por otro lado, a pesar del aumento de los costes por la inflación, los márgenes cayeron levemente, por lo que el beneficio operativo creció un 19%. A nivel financiero, los resultados empeoraron un 15%, debido a unos mayores tipos de interés y unos tipos cambio desfavorables.
El aumento de la inflación y de los tipos de interés penaliza los ingresos de los hogares y la confianza de los consumidores. Por ello, a pesar del aumento de costes, Jerónimo Martins pretende contener sus precios de venta, aunque ello le supondrá una mayor presión sobre los márgenes. Con todo ello, tras los buenos resultados del primer semestre del año, revisamos al alza nuestra previsión de beneficio por acción de 0,77 a 0,93 euros en 2022 y de 0,82 a 0,96 euros en 2023.
Cotización en el momento del análisis: 19,40 EUR
Vea la información clave de esta acción
Jerónimo Martins es una compañía portuguesa de distribución de alimentación, presente principalmente en Portugal (Pingo Doce, Recheio), Polonia (Biedronka) y Colombia (Ara). En Polonia está presente también en el área de salud y belleza (Hebe). El mercado polaco representa cerca del 71% de su facturación.
