Vidrala afronta unos costes energéticos disparados

La cotización se ha resentido en los últimos meses, pero aun así se ha duplicado en el último lustro gracias a su buena gestión. Acción de calidad, pero al precio actual nos parece cara.
VENDA.

Rebaja de nuestras previsiones

El hasta ahora buen comportamiento de Vidrala tanto en ventas (+9,4% hasta el tercer trimestre de 2021) como en beneficios (+11% a 4,40 euros por acción) es más que probable que se acabe truncando. Los problemas de suministros y, sobre todo el alza de los costes energéticos – Vidrala es un gran consumidor de gas y electricidad – acabarán frenando el hasta el momento robusto avance de sus resultados. Rebajamos nuestra previsión de beneficio por acción para 2022 de 6 a 5 euros y la situamos en 5,5 para 2023.

¿Sacará provecho de la coyuntura?

Ahora bien, esta coyuntura desfavorable podría ser aprovechada por Vidrala, dada su buena situación financiera (con una deuda de tan solo 63 millones de euros a cierre del tercer trimestre), para volver a salir de compras y hacerse con empresas con menor capacidad de resistencia ante el incremento de los costes (tiene instalaciones en Portugal, Italia y Reino Unido). A largo plazo, el protagonismo del vidrio frente al plástico como envase alimentario y la eficiencia tecnológica de sus instalaciones le auguran un futuro alentador. Pese al retroceso en torno al 17% desde los máximos de julio de 2021, a nuestro entender la acción cotiza aún a unos múltiplos algo elevados.

Cotización en el momento del análisis: 84,10 EUR

Vea la información clave de esta acción

Tercer fabricante de envases de vidrio en Europa Occidental, Vidrala copa el 15% del mercado con unas ventas de unos 8.000 millones de envases al año y 9 fábricas repartidas en 6 países.  El 51% de su producción se hace con vidrio reciclado.