Fuerte incremento de los beneficios
El Sabadell ha obtenido hasta septiembre un beneficio de 0,07 euros por acción, lo que supone un incremento del 83% frente a los 0,04 euros que ganó en 2020. La mejor noticia llega de su filial británica TSB, que parece dejar atrás los malos datos pasados. Así, en estos nueve meses de 2021 TSB aporta ya un 30% de los beneficios del grupo y los 0,014 euros de beneficio contrastan con las pérdidas de 0,027 del pasado año. Además, la tasa de morosidad sigue en niveles razonables (3,6%, frente al 3,8% de hace un año) y los niveles de máxima solvencia se mantienen en línea con los de sus comparables.
Revisamos al alza nuestras previsiones
Todo ello nos lleva a revisar al alza las previsiones de beneficio para este año de...
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Pero la entidad bancaria aún ha de consolidar estos buenos resultados. Acción cara con un riesgo máximo.
VENDA.
Fuerte incremento de los beneficios
El Sabadell ha obtenido hasta septiembre un beneficio de 0,07 euros por acción, lo que supone un incremento del 83% frente a los 0,04 euros que ganó en 2020. La mejor noticia llega de su filial británica TSB, que parece dejar atrás los malos datos pasados. Así, en estos nueve meses de 2021 TSB aporta ya un 30% de los beneficios del grupo y los 0,014 euros de beneficio contrastan con las pérdidas de 0,027 del pasado año. Además, la tasa de morosidad sigue en niveles razonables (3,6%, frente al 3,8% de hace un año) y los niveles de máxima solvencia se mantienen en línea con los de sus comparables.
Revisamos al alza nuestras previsiones
Todo ello nos lleva a revisar al alza las previsiones de beneficio para este año de 0,03 a 0,10 euros y el siguiente de 0,05 a 0,12 euros, que hasta ahora por prudencia reflejaban cifras muy conservadoras. La acción, pese al repunte del último año (+160%), sigue cotizando a múltiplos atractivos: el cociente entre su precio y sus beneficios futuros (en torno a 6) y el precio / valor contable (en torno a 0,3) está por debajo del sector. Y su momentum positivo juega a favor en el más corto plazo. Pero el banco nos sigue generando dudas y aún tiene que consolidar esta aparente mejora, de ahí que por ahora mantengamos invariable nuestro consejo de venta y mantengamos su riesgo en lo más alto.
Cotización en el momento del análisis: 0,6868 EUR
Vea la información clave de esta acción
El Sabadell es una entidad bancaria de tamaño medio con un negocio focalizado en el mercado de empresas (alrededor del 50% del total) y particulares de renta alta. Su principal ámbito de actuación es el mercado español, de donde proceden alrededor de dos terceras partes de sus ingresos. El resto procede principalmente del Reino Unido, aunque también está presente en Estados Unidos y México. BlackRock, a través de los muchos fondos de inversión que gestiona, es el principal accionista de la entidad con aproximadamente un 5,1% de las acciones. Le sigue de cerca el empresario mexicano David Martínez (4,9%), que ostenta su participación a través de la compañía Winhtrop Securities.
