¿Cómo se han comportado recientemente las acciones tecnológicas?
En las últimas 2 semanas, el sector tecnológico global ha caído un 4,6% en dólares. El castigo es más fuerte en Europa con un descenso del 6,8%. Se trata de descensos más pronunciados que la media de la bolsa mundial (-2,6%). Sin embargo, la revalorización desde principios de año sigue siendo apreciable, gracias a la locomotora estadounidense. El sector tecnológico americano acumula una subida del 20,3% frente al +9,7% del sector mundial. Aun así, cada vez surgen más dudas sobre el potencial del sector tecnológico.
¿Cómo se explica esta caída?
La caída de los precios del sector tecnológico se debe básicamente a los tipos de interés en Estados Unidos. El aumento de la inflación, que parece más duradero de lo esperado, provoca un aumento de los tipos de interés. El interés de las obligaciones estadounidenses a 10 años ha pasado del 1,3% al 1,5% en pocos días. Sin embargo, por un efecto puramente mecánico, cuanto más bajos son los tipos, mayor es el valor de mercado de las empresas tecnológicas. Este efecto explica por qué la tecnología es sensible a los cambios de los tipos de interés.
También creo que algunos inversores han utilizado esta subida de tipos como excusa para recoger beneficios tras la fuerte subida de las cotizaciones de estas empresas de moda en los últimos meses.
¿Otra explicación?
En las últimas semanas hemos presenciado una rotación sectorial en favor de los sectores más penalizados: los bancos se están beneficiando de la subida de tipos, mientras que el tirón de los precios del petróleo favorece al sector energético. Las acciones tecnológicas se han visto por tanto menos demandadas por los inversores.
¿Cuál es su consejo sobre el sector?
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¿Cómo se han comportado recientemente las acciones tecnológicas?
En las últimas 2 semanas, el sector tecnológico global ha caído un 4,6% en dólares. El castigo es más fuerte en Europa con un descenso del 6,8%. Se trata de descensos más pronunciados que la media de la bolsa mundial (-2,6%). Sin embargo, la revalorización desde principios de año sigue siendo apreciable, gracias a la locomotora estadounidense. El sector tecnológico americano acumula una subida del 20,3% frente al +9,7% del sector mundial. Aun así, cada vez surgen más dudas sobre el potencial del sector tecnológico.
¿Cómo se explica esta caída?
La caída de los precios del sector tecnológico se debe básicamente a los tipos de interés en Estados Unidos. El aumento de la inflación, que parece más duradero de lo esperado, provoca un aumento de los tipos de interés. El interés de las obligaciones estadounidenses a 10 años ha pasado del 1,3% al 1,5% en pocos días. Sin embargo, por un efecto puramente mecánico, cuanto más bajos son los tipos, mayor es el valor de mercado de las empresas tecnológicas. Este efecto explica por qué la tecnología es sensible a los cambios de los tipos de interés.
También creo que algunos inversores han utilizado esta subida de tipos como excusa para recoger beneficios tras la fuerte subida de las cotizaciones de estas empresas de moda en los últimos meses.
¿Otra explicación?
En las últimas semanas hemos presenciado una rotación sectorial en favor de los sectores más penalizados: los bancos se están beneficiando de la subida de tipos, mientras que el tirón de los precios del petróleo favorece al sector energético. Las acciones tecnológicas se han visto por tanto menos demandadas por los inversores.
¿Cuál es su consejo sobre el sector?
Mi consejo es no vender todas las acciones tecnológicas en momentos de pánico. Los grandes nombres del sector parecen estar bien situados para capear una eventual tormenta. Me refiero en concreto a aquellas empresas con claros liderazgos gracias a su poder financiero y tecnológico, como Facebook, Microsoft, Amazon, Alphabet o Apple, que puede mantener en su poder. Una corrección más fuerte en bolsa podría ser incluso una oportunidad de compra para aprovechar la tendencia a largo plazo de un mayor peso de la tecnología en nuestras vidas.
El sector tecnológico cotiza actualmente a unas 26 veces los beneficios esperados, lo que es un nivel elevado pero no excesivamente alto. Seguimos aconsejando comprar compañías relacionadas con los semiconductores como Intel, ASML o Melexis. Y esperaríamos a ver más caídas antes de comprar otros valores.
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