La caída del 6,3% del beneficio por acción de Time Warner en el primer trimestre no nos inquieta demasiado, ya que es imputable a la debilidad de la división de películas, por definición volátil. Por una parte, esta división debería aumentar próximamente la rentabilidad estructural gracias a la producción de películas, menos numerosas pero más rentables. Por otra parte, la actividad principal del grupo, es decir las redes de televisión, se mantienen en buena forma, gracias sobre todo al aumento de los ingresos publicitarios (+31%). En total, aunque se aprecia una subida de los costes de programación en esta última división, mantenemos nuestras previsiones de beneficio por acción (impulsado por el plan de recompra de acciones propias) a 2,5 USD para 2011 y 2,8 USD para 2012. La acción nos parece barata. Compre.
Cotización en el momento del análisis: 36,25 USD
