Alentada por la demanda alcista de la pasta de eucalipto, Ence aumenta su producción y mejora sus resultados. La cotización despierta, tras meses de letargo. Acción correcta. Mantenga.
Las ventas repuntaron un 28% en el primer trimestre del año y el beneficio se disparó un 141% respecto al mismo periodo del año anterior hasta alcanzar los 0,063 euros por acción.
Mucho tienen que ver en este buen comportamiento las acertadas políticas llevadas a cabo por Ence para mitigar la subida del precio de la madera que inesperadamente se produjo a finales de 2010.
En efecto, tras el consiguiente aumento de los costes, Ence intensificó la importación de madera desde sus filiales uruguayas (más baratas) y cerró contratos directos con pequeños productores ibéricos (que reducen el peso de los intermediarios en la cadena de suministro…).
Así consiguió que sus márgenes operativos repuntasen hasta el 16,8% en el primer trimestre de 2011, tras haber caído hasta el 12,7% tres meses antes.
Para el resto del año, las previsiones del sector apuntan a unos resultados por encima de lo previsto. La industria textil demanda cada vez más la pasta de fibra larga (de abeto, cedro, pino…) que produce Ence para fabricar viscosa, un sustitutivo barato y versátil ante la actual carestía de los precios del algodón.
Esta mayor demanda de la pasta de eucalipto acabará resultando beneficiosa para Ence, y se traducirá en un impulso de sus resultados en los próximos meses.
Cotización en el momento del análisis: 2,66 EUR
