Horizonte más despejado
Los recientes anuncios realizados por Aegon (ampliación de capital, ventas de activos…) sirven para disipar algunas incertidumbres. Buenas noticias para esta acción aún barata, pese al repunte del 20% desde marzo de 2010. Acción barata. Compre (ISIN: NL0000303709).
La ampliación de capital lanzada por Aegon y destinada a accionistas institucionales ha sido bien recibida. Combinada con la venta de activos, le permitirá a la compañía aseguradora devolver el último tramo de ayuda pública y conservar una estructura financiera sólida. Esta operación tan esperada despejará en nuestra opinión el horizonte del grupo y será beneficioso para la cotización. Una vez reembolsadas las ayudas, Aegon tendrá en efecto las manos libres para incrementar tarifas, llevar a cabo adquisiciones y retomar la distribución de dividendos (0,1 EUR anunciado a cuenta del segundo semestre de 2011). Nosotros no esperamos sin embargo una rápida revalorización de la cotización, sobre todo teniendo en cuenta el repunte cercano al 25% de los últimos 12 meses. Además, con motivo de la presentación de sus resultados anuales (en línea con lo esperado), la dirección ha comunicado una caída esperada del beneficio corriente para 2011, debido al retroceso de la actividad en algunos países, a desinversiones… Para 2011 y 2012, estimamos un beneficio por acción de 0,45 y 0,80 EUR respectivamente. Rebajamos el nivel de riesgo de esta acción de 4 à 3 (en una escala de 1 a 5).
Cotización en el momento del análisis: 5,473 EUR
