Vuelta a los beneficios
Gracias a una profunda reestructuración (reducción de
costes, abandono de productos poco rentables…), Avanquest ha vuelto a la senda
de los beneficios. Aunque el horizonte está ahora más despejado que antes, las
incertidumbres persisten y creemos que se reflejan correctamente en la
cotización. MANTENGA.
Tras dos años de pérdidas, Avanquest vuelve a la senda de los
beneficios (0,02 EUR por acción) en 2009-2010 (ejercicio cerrado el 31 de
marzo), gracias a una reestructuración en profundidad.
Además de un importante ahorro de costes (0,45 EUR por acción),
Avanquest se ha replanteado asimismo su modelo económico centrándose en los
programas más rentables (lo que equivale a un abandono de programas poco o nada
rentables) y basando su desarrollo en Internet, un canal de distribución más
rentable (con un margen del 15 al 20%) que las redes tradicionales. De aquí a 4
o 5 años, Avanquest pretende ampliar el peso de sus ventas en Internet situándolo
entre el 40 y el 50% de sus ventas totales.
En cuanto a las perspectivas, el retroceso del euro frente al
dólar beneficia a Avanquest que realiza el 48% de sus ventas al otro lado del
Atlántico. La falta de vigor de la recuperación económica en Europa y, en menor
medida, en Estados Unidos invita sin embargo a la prudencia. Especialmente
precavidos nos mostramos en lo que respecta a las salidas comerciales que el
lanzamiento del Windows 7 tendrá en las ventas de PC y por tanto en los
programas.
Señalar por otro lado que Avanquest sigue sin dar detalles sobre
el destino de los 12 millones de euros recaudados el pasado mes de enero, que
destinará sin duda a una adquisición, pero cuál y sobre todo a qué precio…
Cotización en el
momento del análisis: 3,32 EUR
