Mejoramos nuestras previsiones
Viscofan ha vuelto a superar nuestras expectativas. La grata sorpresa viene esta vez de la fuerte recuperación de su negocio de conservas. El talento del grupo navarro para sortear y sacarle partido a la crisis es evidente. Mejoramos las previsiones para 2010. Pero la cotización, ajena a la crisis, se ha disparado y la acción está cara. Venda.
En el primer trimestre del año el beneficio neto repuntó un 30% (hasta los 0,41 euros por acción), gracias sobre todo al excelente resultado de su filial de conservas IAN (+170% del beneficio neto) consecuencia de su acertada apuesta por los derivados del tomate (con precios más baratos en tiempos de crisis) y la exportación de aceitunas.
Por su parte, la división de envolturas (85% de las ventas del grupo) tampoco lo hizo nada mal: su beneficio creció casi un 30% gracias a la caída de los precios en origen de su materia prima (celulosa y colágeno) y al buen control de los costes operativos.
Tras haber recortado la deuda financiera neta casi a la mitad, Viscofán goza ahora de una robusta y envidiable salud financiera. Con la economía americana ya en la senda de la recuperación y la pujanza actual de Latinomérica (entre los dos mercados representan casi la mitad de su negocio), el grupo debería continuar por la senda del crecimiento en 2010.
Revisamos por tanto al alza nuestras previsiones de beneficio para este año de 1,52 a 1,60 euros por acción y de dividendo de 0,623 a 0,640 euros.
Cotización en el momento del análisis: 19,82 EUR
