Empresas españolas en Venezuela
En el conjunto de sus inversiones en Latinoamérica, el “incidente” con la divisa venezolana tendrá menos peso en las cuentas de las empresas españolas que la evolución del euro frente al Dólar USD en los próximos meses.
Empresas españolas de nuestra cartera
Repsol sea quizás la empresa española más implicada en Venezuela, pero la devaluación de la moneda local podría afectarle muy poco dado el hecho de que cobra en Dólares USD. Por el contrario, sí podría verse afectada por otras medidas en estudio por el gobierno Chávez, como un aumento de los impuestos por los ingresos petroleros, ya de por sí bastante gravados. Por nuestra parte seguimos pensando que Repsol está barata. Mantenemos unas previsiones de 1,9 y 2 euros de beneficio por acción para 2010 y 2011, y recomendamos su compra.
Telefónica, por su parte, con la segunda compañía de telefonía móvil del país, genera allí un 8% de los beneficios del grupo. La compañía se apresuró a asegurar que mantenía sus objetivos de beneficio y dividendos para el grupo en 2010. Nosotros sin embargo no somos tan optimistas y creemos que podrían recortarse un 3%. Nuestras previsiones apuntan hacia un beneficio de 1,75 euros por acción en 2010 frente a los 2,1 euros que estiman desde la compañía. Puede mantener esta acción.
Desde el Santander, otra acción incluida en nuestra cartera modelo, han debido respirar tranquilos con la noticia. El Banco de Venezuela, su antigua filial en el país, fue vendido a la banca pública venezolana por 1.050 millones de dólares tras la “invitación” oficial realizada. Un precio que a la vista de lo ocurrido no fue tan bajo. Los tres pagos pactados entonces -el último en diciembre de 2009- han debido ser ya cobrados.
Otras compañías españolas
Con peor humor se habrán tomado en el BBVA la devaluación. Su filial el Banco Provincial genera un 5% de los beneficios del grupo y, a pesar de que la inversión no peligre por las coberturas realizadas, los ingresos futuros sí se verán recortados. Puede mantener esta acción correcta.
Mapfre genera un 2% de sus beneficios en el país por lo que, a pesar de que se puedan ver reducidos a la mitad, el impacto será poco significativo. Mantenga.
Duro Felguera, que está construyendo en el país una central eléctrica y ampliando una planta minera, podría ser otra de las afectadas. La compañía, sin embargo, afirma tener sus contratos bien atados en Euros o en Dólares por lo que la devaluación no le afectaría directamente. Nosotros tampoco cambiamos nuestra valoración de la compañía y recomendamos vender.
