Empresas españolas en Venezuela
En el conjunto de sus inversiones en
Latinoamérica, el “incidente” con la divisa
venezolana tendrá menos peso en las cuentas de las empresas españolas que
la evolución del euro frente al Dólar USD en los próximos meses.
Empresas españolas de nuestra cartera
Repsol sea quizás la empresa española más implicada en
Venezuela, pero la devaluación de la moneda local podría afectarle muy poco
dado el hecho de que cobra en Dólares USD. Por el contrario, sí podría verse
afectada por otras medidas en estudio por el gobierno Chávez, como un aumento
de los impuestos por los ingresos petroleros, ya de por sí bastante gravados.
Por nuestra parte seguimos pensando que Repsol está barata. Mantenemos unas
previsiones de 1,9 y 2 euros de beneficio por acción para 2010 y 2011, y
recomendamos su compra.
Telefónica, por su parte, con la segunda compañía de telefonía móvil del
país, genera allí un 8% de los beneficios del grupo. La compañía se apresuró a
asegurar que mantenía sus objetivos de beneficio y dividendos para el grupo en
2010. Nosotros sin embargo no somos tan optimistas y creemos que podrían
recortarse un 3%. Nuestras previsiones apuntan hacia un beneficio de 1,75 euros
por acción en 2010 frente a los 2,1 euros que estiman desde la compañía. Puede
mantener esta acción.
Desde el Santander, otra acción incluida en nuestra cartera modelo, han debido respirar
tranquilos con la noticia. El Banco de Venezuela, su antigua filial en el país,
fue vendido a la banca pública venezolana por 1.050 millones de dólares tras la
“invitación” oficial realizada. Un precio que a la vista de lo ocurrido no fue
tan bajo. Los tres pagos pactados entonces -el último en diciembre de 2009- han
debido ser ya cobrados.
Otras compañías españolas
Con peor humor se habrán tomado en el BBVA
la devaluación. Su filial el Banco Provincial genera un 5% de los beneficios
del grupo y, a pesar de que la inversión no peligre por las coberturas
realizadas, los ingresos futuros sí se verán recortados. Puede mantener esta
acción correcta.
Mapfre genera un 2% de sus beneficios en el país por lo que, a pesar de
que se puedan ver reducidos a la mitad, el impacto será poco significativo.
Mantenga.
Duro
Felguera, que está construyendo en el país una
central eléctrica y ampliando una planta minera, podría ser otra de las
afectadas. La compañía, sin embargo, afirma tener sus contratos bien atados en
Euros o en Dólares por lo que la devaluación no le afectaría directamente.
Nosotros tampoco cambiamos nuestra valoración de la compañía y recomendamos
vender.
