SOS CUÉTARA
1,86 EUR • Vender
La propuesta del holding Nueva Rumasa de ofrecer 1,5025 euros por acción (un 20% por debajo del precio de cotización en bolsa), pagaderos en 10 años y sin lanzar una OPA, por hacerse con el 25 o el 29,9% de SOS nos parece muy poco probable que tenga éxito. Mientras tanto, el grupo alimentario ha dado un giro estratégico y se lanza ahora a una batalla de precios con las marcas blancas. Acción muy cara.
inditex
47,70 EUR • Vender
Los resultados del tercer trimestre han estado en línea con nuestras previsiones. Con 1,33 euros por acción, sus beneficios retroceden un ligero 1,4% respecto al año anterior. La caída del consumo proseguirá en Europa y seguirá penalizando su negocio. Acción cara.
eli lilly
34,97 USD • Conservar
El laboratorio farmacéutico norteamericano prevé un beneficio por acción entre 4,65 y 4,85 USD para 2010. Unas estimaciones bien argumentadas que nos han convencido, lo que nos ha llevado a revisar al alza nuestras propias previsiones. Por el contrario, la pobre cartera de productos en desarrollo no le bastará para compensar la caída de ingresos ligada a la competencia de los genéricos. Esto nos lleva a anticipar una caída del beneficio por acción a partir de 2011 hasta los 4,40 USD. Un escenario que se ve respaldado por el poco optimismo reflejado por la dirección de la compañía. Acción correcta.
société générale
48,38 EUR • Vender
El banco francés ha adquirido a Dexia el 20% que le faltaba del capital de Crédit du Nord. Una operación financiada por una parte de la reciente ampliación de capital. Société Générale espera mejorar las sinergias (ahorro de costes…) entre las dos redes. Pero con el 80% del banco ya en sus manos, las ganancias no serán elevadas. Acción cara.
solvay
73,09 EUR • Vender
El grupo belga lanza una oferta de compra amistosa sobre el productor de vinilos tailandés Vinythai, del que ya controla el 50% del capital. Con esta operación, modesta en relación con el tamaño del grupo y a un precio que no nos parece caro, Solvay pretende reforzar su presencia en Asia (un mercado dinámico) y aprovechar plenamente las actividades de Vinythai. Y más concretamente del proyecto Epicerol que permite producir epiclorhidrina, una materia prima cada vez más buscada para la fabricación de un tipo de resina (plásticos). Acción cara.
time warner
30,58 USD • Comprar (ISIN: US8873173038)
Como estaba previsto, Time Warner ha procedido a la escisión de su actividad de Internet distribuyendo a sus accionistas acciones de AOL (1 acción de AOL recibida por cada 11 acciones que posea de Time Warner). Le aconsejamos vender las acciones de AOL, mientras que las de Time Warner nos parecen baratas y recomendamos su compra.
