bbva
11,96 EUR • Conservar
El BBVA se ha aprovechado del mal momento que vive el sistema bancario estadounidense para hacerse con el Guaranty Bank, entidad americana que se integrará en su filial BBVA Compass. Esta compra servirá para reforzar la presencia del banco español en el sur de EE UU. La operación nos parece acertada: la adquisición de este banco en crisis no supondrá desembolso económico alguno para el BBVA y las potenciales pérdidas en el supuesto de que los créditos asumidos resultaran fallidos son limitadas. La cotización actual del BBVA nos parece correcta.
FCC / sacyr - vallehermoso
28,53 EUR • Conservar
11,32 EUR • Conservar
La mejora de la coyuntura actual y la acertada diversificación del sector constructor nos hacen ser más positivos respecto al futuro de las constructoras en general. Hemos revisado al alza nuestras previsiones a largo plazo para algunas de las de nuestra selección. Así, nuestro consejo sobre Acciona pasa de conservar a comprar, mientras que el de FCC (acción correcta) y Sacyr - Vallehermoso (acción correcta) cambia de vender a conservar.
e.on
29,82 EUR • Vender
Beneficio semestral mejor de lo esperado (+45%), gracias a la obtención de ganancias extraordinarias. El grupo no vislumbra una recuperación rápida de la actividad, pero se muestra tranquilo respecto a su comportamiento en 2009. Acción cara.
nestlé
43,30 CHF • Conservar
En el primer semestre, el crecimiento interno de las ventas se limitó al 3,5%. El grupo ya no ve factible alcanzar este año su objetivo a largo plazo (situado entre el 5 y el 6%). Pero la compañía ha obtenido fuertes ingresos de liquidez y su margen operativo sigue creciendo, sin poner en riesgo el desarrollo de la actividad. Un buen augurio para la salida de la crisis. Mantenemos las previsiones de esta acción correctamente valorada.
volkswagen VZ
63,26 EUR • Conservar
Antes de finales de 2009, Volkswagen tomará una participación del 42% en el capital de Porsche. Además, en la primera mitad de 2010, emitirá acciones preferentes para financiar con ellas el coste de esta operación. Le mantendremos puntualmente informados de estas medidas. Las acciones preferentes de VW nos parecen correctamente valoradas.
texas instruments
24,54 USD • Conservar
Financieramente desahogada, la compañía norteamericana está bien situada para poder comprar a buen precio activos de un fabricante de semiconductores en quiebra. Una oportunidad interesante, en nuestra opinión, con vistas a la salida de la crisis. Acción correcta.
Vestas wind systems
381,00 DKK • Vender
El resultado del segundo trimestre nos parece algo decepcionante. Las ventas siguen creciendo (+11%), pero el beneficio retrocede debido a los costes ligados a la reducción de efectivos. Además, la cartera de pedidos está en su nivel más bajo desde hace al menos dos años y medio. Esta situación se debe, según la compañía, a las dificultades que encuentran sus clientes a la hora de financiar los proyectos eólicos. Rebajamos nuestras previsiones de beneficio por acción para 2010. Acción cara.
