bbva
El BBVA se ha aprovechado del mal momento
que vive el sistema bancario estadounidense para hacerse con el Guaranty Bank,
entidad americana que se integrará en su filial BBVA Compass. Esta compra
servirá para reforzar la presencia del banco español en el sur de EE UU. La
operación nos parece acertada: la adquisición de este banco en crisis no
supondrá desembolso económico alguno para el BBVA y las potenciales pérdidas en
el supuesto de que los créditos asumidos resultaran fallidos son limitadas. La
cotización actual del BBVA nos parece correcta.
FCC / sacyr - vallehermoso
28,53 EUR • Conservar
11,32 EUR • Conservar
La mejora de la coyuntura actual y la
acertada diversificación del sector constructor nos hacen ser más positivos
respecto al futuro de las constructoras en general. Hemos revisado al alza
nuestras previsiones a largo plazo para algunas de las de nuestra selección.
Así, nuestro consejo sobre Acciona pasa de conservar a comprar, mientras que el de FCC (acción correcta) y Sacyr -
Vallehermoso (acción correcta) cambia de vender a conservar.
e.on
Beneficio semestral mejor de lo esperado
(+45%), gracias a la obtención de ganancias extraordinarias. El grupo no
vislumbra una recuperación rápida de la actividad, pero se muestra tranquilo
respecto a su comportamiento en 2009. Acción cara.
nestlé
En el primer semestre, el crecimiento
interno de las ventas se limitó al 3,5%. El grupo ya no ve factible alcanzar
este año su objetivo a largo plazo (situado entre el 5 y el 6%). Pero la
compañía ha obtenido fuertes ingresos de liquidez y su margen operativo sigue
creciendo, sin poner en riesgo el desarrollo de la actividad. Un buen augurio
para la salida de la crisis. Mantenemos las previsiones de esta acción
correctamente valorada.
volkswagen VZ
Antes de finales de 2009, Volkswagen tomará
una participación del 42% en el capital de Porsche. Además, en la primera mitad
de 2010, emitirá acciones preferentes para financiar con ellas el coste de esta
operación. Le mantendremos puntualmente informados de estas medidas. Las
acciones preferentes de VW nos parecen correctamente valoradas.
texas instruments
Financieramente desahogada, la compañía
norteamericana está bien situada para poder comprar a buen precio activos de un
fabricante de semiconductores en quiebra. Una oportunidad interesante, en
nuestra opinión, con vistas a la salida de la crisis. Acción correcta.
Vestas wind systems
El resultado del segundo trimestre nos
parece algo decepcionante. Las ventas siguen creciendo (+11%), pero el
beneficio retrocede debido a los costes ligados a la reducción de efectivos.
Además, la cartera de pedidos está en su nivel más bajo desde hace al menos dos
años y medio. Esta situación se debe, según la compañía, a las dificultades que
encuentran sus clientes a la hora de financiar los proyectos eólicos. Rebajamos
nuestras previsiones de beneficio por acción para 2010. Acción cara.
