Tubacex

El precio del crudo marca la pauta

El desplome de los beneficios pone de manifiesto la dureza de la crisis. Pero una posible recuperación a partir de finales de año y el aumento del precio del petróleo dan esperanzas a la acción, cara por otro lado. Venda.

Las ventas en el primer trimestre cayeron un 15,2% y el beneficio se desplomó un 77% (hasta los 0,0248 euros por acción), ante la pesada losa que representan los costes fijos de la compañía.

En los próximos trimestres las cuentas deberían seguir por esta senda negativa. Según la Agencia Internacional de la Energía (AIE), la demanda mundial de petróleo se contraerá un 3% en 2009 (la mayor caída desde 1981) y la de electricidad un 3,5%. Unas pobres perspectivas que retrasarán aún más las inversiones en el sector energético, lo que reducirá al ralentí el negocio de Tubacex. Mantenemos nuestras previsiones de beneficio para 2009 en 0,10 euros por acción.

El grupo sin embargo intenta poner al mal tiempo buena cara: reduce deuda y refuerza la inversión en I+D para estar mejor preparado (con mejores aleaciones y productos de mayor valor añadido) cuando llegue la recuperación del sector, algo que la compañía prevé para finales de 2009. Nosotros no somos tan optimistas.

La AIE ha revisado ligeramente al alza la previsión de la demanda de crudo, pero reconoce que esta pequeñísima mejora no respalda la fuerte subida del precio. Nos parece pues demasiado pronto para apostar por una recuperación sostenida.

Cotización en el momento del análisis: 2,63 EUR