Algunos miembros del Consejo de Administración
del grupo alimentario podrían haberse válido de ese poder que ostentan
para utilizar los fondos de la empresa en su propio beneficio. Rebajamos nuestra
valoración de gobierno corporativo para SOS.
¿En interés de quién?
En junio de 2008, SOS Cuétara otorgó un
préstamo de más de 200 millones de euros a Condor Plus, sociedad vinculada a
los hermanos Salazar, presidente y vicepresidente a su vez del grupo de
alimentación y principales accionistas con el 28% del capital. Si la operación
salta a la palestra es por haber quedado ahora en evidencia toda una serie de
irregularidades, inadmisibles a nuestro juicio. Así, faltando a la propia
normativa de la sociedad, los hermanos Salazar ni pidieron permiso al resto del
Consejo previamente a la concesión del préstamo, ni informaron de su existencia
hasta después de formular las cuentas anuales de 2008 – lo que ha obligado
a reformularlas –, ni se abstuvieron en la votación del Consejo que a
finales de febrero autorizó a posteriori dicho préstamo. Las cuentas anuales
definitivas fueron aprobadas en el Consejo del 31 de marzo con la abstención de
cuatro de los quince consejeros y el voto en contra de dos de ellos por “considerar
infringido su derecho de información y existir operaciones ajenas al objeto
social y contrarias al interés social”.
Suspenso en gobierno corporativo
Aunque este préstamo genere intereses del 7%
(todavía no pagados), ni oportuno ni prudente nos parece que una compañía,
endeudada ya hasta el cuello (su deuda actual asciende a 1.300 millones de
euros), siga haciéndolo a través de un préstamo cuyo fin es de lo más dudoso.
Un mayor endeudamiento pone en peligro la renegociación de su deuda que está
llevando a cabo SOS para evitar acabar en la bancarrota. Y es que toda esta
trama no ha hecho sino poner en evidencia que los intereses de los principales
ejecutivos de SOS parecen estar muy lejos del interés social de la compañía y
de sus accionistas. Para colmo de males, a la vista de las irregularidades, la
CNMV podría actuar imponiendo una sanción a la compañía que se pagaría con los
fondos de todos los accionistas y no sólo por los hermanos Salazar, artífices
de este embrollo.
Una actuación a todas luces inadmisible, que
reflejaremos con una seria rebaja de nuestra valoración para su gobierno
corporativo, desde 4 a 2 puntos (dentro de una escala de valoración que va de 1
a 10 puntos). Una razón que viene a reforzar nuestro consejo de venta para esta
acción, cara a los precios actuales.
