Bajo los efectos de la crisis, ASML sigue
sufriendo pérdidas, pero no ponen en entredicho la salud financiera de la
compañía que sigue sólida. Tras el repunte de las últimas semanas, la
cotización refleja ampliamente en nuestra opinión los signos de recuperación
previstos para el segundo semestre. Venda.
La crisis que golpea el sector de los
semiconductores sigue marcando los resultados de ASML. En el primer trimestre
de 2009, el grupo neerlandés ha presentado nuevas pérdidas con una caída de las
ventas superior al 80% respecto al mismo periodo de 2008.
Jamás, ni siquiera durante la crisis de
2001, ASML había sufrido una caída tan brutal de su actividad. Éste es el
motivo por el que hemos rebajado una vez más nuestras previsiones hasta unas
pérdidas de 0,40 euros por acción para 2009 (frente a unas pérdidas de 0,10
anteriormente) y un beneficio de 0,45 euros para 2010 (frente a 0,50).
La buena noticia es que lo peor
probablemente haya pasado ya. A corto plazo, la cartera de pedidos podría
seguir siendo escasa, pero los comentarios de la compañía nos dejan vislumbrar
un rayo de esperanza para el segundo semestre del año. Este optimismo se basa
principalmente en la recuperación de la demanda en el mercado de las memorias
flash (utilizadas principalmente en los teléfonos móviles y los aparatos
fotográficos digitales). También se ve respaldado por la recuperación de las
tasas de utilización de la capacidad de producción de los semiconductores.
Por último, otra buena noticia que debe
tranquilizar a los inversores reside en el hecho de que la salud financiera de
ASML sigue siendo buena. A pesar de la amplitud de la crisis actual, el grupo
ha conseguido obtener liquidez, lo que respalda la pertinencia de sus plan de
reducción de costes, pero también y sobre todo la buena gestión de sus créditos
/deudores /existencias.
Cotización en el
momento del análisis: 15,58 EUR
